Снимка: Istock

Стара поговорка гласи – „Най-добре се смее този, който се смее последен“. И това може да е Apple, когато говорим за надпреварата в AI, докато конкурентите на компанията удвояват лудостта по харченето на средства за инвестиции в тази насока.

Apple ще има повече свободен паричен поток на свое разположение и може да „заложи“ разходи, като използва технологиите на други компании, отбелязва анализатор.

Apple не харчи толкова много за AI, колкото своите колеги и това може да е добре за компанията и нейните акционери.

Повечето големи технологични компании посочиха през този сезон на печалбите, че техните капиталови разходи за центрове за данни с изкуствен интелект продължават с неотслабваща сила. Това кара Apple Inc. да се откроява още повече с това колко не харчи.

Някога инвеститорите се притесняваха, че Apple беше зад пакета в AI, защото не харчеше толкова, колкото конкурентите си. Но сега стратегията на Apple може да има повече блясък, поне според един анализатор.

Бен Райтс от Melius Research каза в бележка в понеделник, че като „четирите големи облака“ — Alphabet Inc., Amazon.com. Inc., Meta Platforms Inc. и Microsoft Corp. - увеличават капиталовите си разходи, тези големи разходи ще повлияят на свободния им паричен поток. И този показател може да получи по-голям контрол от Уолстрийт в бъдеще.

„Бяхме научени, че стойността на една акция трябва да представлява нетната настояща стойност (NPV) на нейните бъдещи парични потоци“, пише Райтс в бележка до клиентите. „Изчисляването на NPV е въпрос на възприятие, което се променя ежедневно – включително дисконтов процент, който включва риск и допускания за капиталови разходи и амортизация.“ Това е още по-трудно сега в ерата на AI, добави той.

Но Apple, която дори призна в обаждането си за печалбите миналата седмица, че възприема „много разумен и преднамерен подход“ към своите капиталови разходи, може да се смее последен, каза Райтс.

„Apple може да се смее последна, тъй като това е истински „платен път“ за мобилния AI“, пише той. „Докато хейтърите се фокусират върху „изграждания“ и микро-данни, важен е свободният паричен поток. Apple може да си партнира с OpenAI (и евентуално с Baidu в Китай), като същевременно използва публични облаци, за да помогне за обучението на модели и управлението на техния бизнес с услуги.“

Райтс каза, че Apple може привидно да „заложи“ излишните капиталови разходи и оперативни разходи на други технологични гиганти, които може да се впуснат в мания за капиталови разходи, която може да продължи още няколко години.

„В резултат на това Apple може да осигури свободен паричен поток структурно над нетния доход точно сега, тъй като приходите се ускоряват през следващите няколко години – докато много други не могат“, добави той.

В момента се очаква свободният паричен поток на Apple да надвишава нетния й доход, за разлика от други технологични гиганти. Райтс посочи, че през фискалната 2024 г. Apple е генерирала 109 милиарда долара свободен паричен поток, над нетния си доход от 104 милиарда долара, превръщайки свободния паричен поток със скорост от близо 5% в отчетения нетен доход. Apple успя да изкупи обратно акции за 26,5 милиарда долара през декемврийското тримесечие и е на път да изкупи обратно 30 милиарда долара на тримесечие „в обозримо бъдеще“.

Този коефициент на свободен паричен поток изглежда устойчив през фискалната 2027 г., каза той, добавяйки, че приходите също трябва да се ускорят отново с по-високите цени на iPhone.

За облачните компании съотношенията на свободния паричен поток спрямо нетния доход изглеждат по-притеснителни, особено ако приходите им не отговарят на прогнозите занапред. През фискалната 2025 г. прогнозите за свободните парични потоци за Google, Microsoft, Amazon и Meta са съответно 29%, 33%, 24% и 34% под прогнозния им нетен доход, отбеляза Райтс.

„Ако приходите от облака не надминат прогнозите тази година – и пазарът остане объркан относно иновациите, подобни на DeepSeek – инвеститорското търпението може да изчезне и да помогне на Apple на относителна основа в Mag 7“, каза Райтс.

Всички акции на Magnificent Seven се търгуваха малко по-високо в понеделник, заедно с по-широкия пазар, дори след като стратезите на Goldman Sachs посочиха в доклад, че за първи път от две години нито един от тези технологични гиганти не е имал положителни изненади при продажбите в своите тримесечни резултати. Стратезите препоръчаха пренасочване на инвестиции към компании с потенциал за монетизиране на AI, като компании за софтуер и услуги.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.