Снимка: iStock

Вътрешният тютюнев лидер все още расте с бавен, но стабилен темп, съобщават от The Motley Fool.

Altria (MO 1,90%), най-голямата тютюнева компания в Америка, е разделителна акция. Биковете харесват нейния стабилен ръст на печалбите и нарастващите дивиденти, но мечките твърдят, че в крайна сметка ще ѝ свърши място за растеж, тъй като нивата на тютюнопушене намаляват.

Засега биковете печелят. През последните пет години акциите на Altria се повишиха с почти 40% и постигнаха обща възвръщаемост от почти 110%, след като включи реинвестираните дивиденти. Но може ли да продължи да се изкачва по-високо през следващите пет години?

Какво се случи с Altria през последните пет години?

От 2019 г. до 2024 г. годишните доставки на Altria на продукти за пушене (цигари и пури) са намалели от 103,45 милиарда стикове до 70,34 милиарда стикове. През тези пет години делът на дребно на компанията на вътрешния пазар на цигари се сви от 49,7% на 45,9%, докато делът на водещата ѝ марка Marlboro спадна от 43,1% на 41,7%.

Тези спадове могат да се дължат главно на намаляващите нива на тютюнопушенето, нарастващите акцизи и по-силната конкуренция. За да компенсира този натиск, Altria последователно повишава цените си, намалява разходите и изкупува обратно акции, за да увеличи печалбата си на акция (EPS) и дивидентите.

През последните пет години компанията изкупи обратно 9% от акциите си. Тя също така продаде приблизително една пета от своя дял в AB InBev миналата година и похарчи 2,4 милиарда долара от тези приходи за ускорен план за обратно изкупуване. Тя увеличава дивидента си всяка година, откакто отдели задграничния си бизнес като Philip Morris International през 2008 г.

За да диверсифицира горната си линия от цигари и пури, Altria продава повече бездимни продукти като снус, никотинови торбички, нагреваеми тютюневи капсули и електронни цигари. За да ускори тази трансформация, Altria придоби лидера в областта на електронните цигари Njoy за 2,8 милиарда долара през 2023 г. Въпреки това не очаква тази инвестиция да повиши нейния EPS до 2026 г.

От 2019 г. до 2024 г. приходите на Altria (без акцизите) се повишиха със сложен годишен темп на растеж (CAGR) от по-малко от 1% от $19,8 милиарда до 20,4 милиарда долара, но нейният коригиран EPS нарасна с по-бърз CAGR от 4%. Тези темпове на растеж може да изглеждат анемични, но показват, че покачването на цените и стратегиите за намаляване на разходите все още работят.

Какво ще се случи с Altria през следващите пет години?

През следващите пет години Altria вероятно ще следва същата книга. През 2024 г. тя все още генерира 87% от приходите си (без акцизите) от продуктите си за дим, но инвеститорите ще видят дали този процент ще намалее, тъй като пуска повече бездимни продукти.

Ако продажбите на Altria на електронни цигари Njoy и други бездимни продукти продължат да се покачват, това ще компенсира част от натиска върху основния ѝ цигарен бизнес. Инвеститорите трябва да очакват компанията да продължи да повишава цените на продуктите, годни за пушене, за да компенсира по-бавните доставки и загубите на пазарен дял, но това е ограничена стратегия, която в крайна сметка може да се изчерпи.

За 2025 г. Altria очаква нейният коригиран EPS да нарасне с 2% до 5%. Планира да продължи да разширява своя бездимен бизнес с Njoy, неговите никотинови торбички On (които сега се управляват отделно от дъщерното дружество Helix Innovations) и нови нагреваеми тютюневи изделия. Njoy също трябва да започне да увеличава своя свободен паричен поток (FCF) тази година. Altria похарчи повече от 100% от своя FCF за дивиденти и обратно изкупуване през 2024 г. и планира да продължи да връща тези пари на акционерите в обозримо бъдеще.

Анализаторите очакват коригираната печалба на акция на Altria да нарасне с 4% през 2025 г. и с 3% през 2026 г. Ако нейната коригирана печалба на акция продължи да нараства с CAGR от 3% през следващите четири години, тя може да достигне 6,21долара през 2030 г. Ако приемем, че акциите все още се търгуват при 11 пъти бъдещите печалби, нейните акции ще се повишат с близо 20% до около 68 долара до началото на 2030 г.

Ако Altria поддържа текущия си коефициент на изплащане от 61%, нейният дивидент ще нарасне до 3,78 долара на акция - което ще представлява 5,6% доходност при 68 долара. Това би било по-ниско от сегашната ѝ форуърдна доходност от 7,1%, но все пак може да привлече много инвеститори с доходи, ако лихвените проценти намалеят през следващите пет години. Въпреки че акциите на Altria няма да избухнат, те все още могат да бъдат надеждни акции за дивиденти със сини чипове, тъй като по-широкият пазар издържа на някои по-диви колебания.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Nasdaq влезе във фаза на корекция, следващият е S&P 500?

Топ акции с дивиденти за закупуване през март