Снимка: iStock

Коренната промяна в германската фискална политика бързо трансформира глобалните пазари на облигации, тъй като се очаква да увеличи съвкупността от най-високо оценени дългове-убежища и да тласне Германия към нова ера на структурно по-висока доходност на държавни облигации, пише "Ройтерс".

Партиите, които се надяват да формират следващото правителство на Германия, се споразумяха миналата седмица да създадат инфраструктурен фонд от 500 милиарда евро (543 милиарда долара) и да преразгледат правилата за заеми.

В отговор пазарът на облигации в Германия претърпя най-голямата си седмична разпродажба от 90-те години на миналия век, тласкайки доходността на 10-годишните облигации с повече от 40 базисни пункта до около 2,9%, тъй като инвеститорите очакваха скок в продажбите на облигации за финансиране на увеличени разходи.

Дори като се имат предвид неравностите по пътя, като например осигуряването на парламентарна подкрепа за приемане на реформи, мнозина подозират, че крайният резултат ще бъде трайна промяна за германските държавни облигации, еталонната стойност на еврозоната.

Няколко банки смятат, че доходността на 10-годишните облигации вече може да достигне 3%, повече от 20 базисни точки над търговията в понеделник. Германската 10-годишна доходност не е поддържала ниво над 3% след глобалната финансова криза и въвеждането от правителството през 2009 г. на "дългова спирачка", за да балансира счетоводните книги. Падна под 0% между 2019 г. и 2022 г. и завърши миналата година малко над 2%.

Но инвеститорите внезапно се изправят пред перспективата за по-динамична германска икономика с по-висок растеж и по-големи заеми.

„Внезапно получаването на този фискален импулс от Германия, промяна на парадигмата, това кара клиентите ни да се съмняват в региона по съвсем различен начин“, каза Кал Ел-Уахаб, ръководител на търговията с линейни лихвени проценти за EMEA в BofA, който отбеляза, че през по-голямата част от неговата двадесетгодишна кариера перспективите за европейската икономика са били бавни.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Добрите новини стават лоши новини за пазарите?