Снимка: iStock

Акциите на Rocket Lab USA (RKLB 2,16%) отбелязаха невероятен ръст през последните 12 месеца. Някои може да кажат, че дори е стигнала до Луната. Акциите преминаха от около 4 олара през пролетта на 2024 г. до надхвърляне на 30 долара през януари тази година, повече от 7 пъти увеличение за по-малко от година. Инвеститорите преминаха от песимисти към оптимисти по отношение на този начинаещ конкурент на SpaceX, докато изстрелва повече ракети и надгражда възможностите си като платформа за космическа икономика от край до край, коментират от The Motley Fool.

Сега инвеститорите отново са песимисти. Някои анализатори смятат, че дългоочакваната ракета Neutron на компанията няма да бъде готова през 2025 г., както твърди ръководството в момента, което вероятно е причината акциите на Rocket Lab да паднат толкова много само през последните няколко седмици. Тъй като цените на акциите сега са паднали с 40% от последните върхове, това прави ли акциите на Rocket Lab купувани точно сега?

Надеждни изстрелвания на ракети

Подобно на SpaceX преди десетилетие, почти чудо е, че Rocket Lab е жизнеспособен бизнес. Изграждането на частна компания за космически полети е невероятно трудно. Изстрелването на ракета в космоса е сложно преследване и ако вашите ракети претърпят катастрофална повреда и взривят продуктите на клиент дори веднъж, рискувате да разрушите репутацията на марката си.

С всичко това, Rocket Lab сега е втората частна компания в Северна Америка, която надеждно изстрелва ракети за търговски и държавни изпълнители. Тя атакува пазара, като се фокусира върху малки полезни товари със своята ракета Electron, ниша, която SpaceX не обслужва. През 2024 г. ракетата Electron стартира 16 пъти със 100% успеваемост на мисията. През 2025 г. Rocket Lab се надява проектът Electron да получи още повече мисии.

За да разшири предлагането си за клиентите, Rocket Lab бързо разработи сегмент за космически системи, който помага за изграждането на продуктите, пуснати на пазара на своите мисии Electron за клиенти (както и за трети страни като SpaceX). Приходите от Space Systems бяха 311 милиона долара през 2024 г. спрямо 172,7 милиона долара през 2023 г. Взети заедно, двата сегмента генерираха 436 милиона долара приходи миналата година спрямо по-малко от 100 милиона долара само преди няколко години. Rocket Lab е една от най-бързо развиващите се компании на публичните пазари днес.

Шум за забавяне на ракетата Neutron

Растежът на Rocket Lab не е нищо друго освен феноменален. Въпреки това, биковете на акциите ще ви кажат, че тази партия за растеж едва започва. През 2025 г. ръководството казва, че ще направи дебют и ще изпробва своята нова ракета Neutron, която е значително по-голяма от Electron. По-големите полезни товари означават по-сложна система за изстрелване, но трябва да позволят на компанията да генерира много повече приходи от изстрелване. Докладите сочат, че Rocket Lab ще таксува на клиентите най-малко 50 милиона долара за изстрелване на Neutron в сравнение с под 10 милиона долара за Electron.

Акциите се повишиха поради очакването на дебюта на Neutron. Някои мечки обаче казват, че компанията става твърде агресивна с графика си за развитие. Тъй като пълната ракетна система все още не е изградена и нейната инфраструктура за кацане/изстрелване не е завършена, анализатори като Bleecker Street Capital смятат, че внедряването на Neutron ще бъде отложено до 2026 или 2027 г. С големите разходи за разработка това може да накара Rocket Lab да изгори тон пари и да изисква от тях да съберат повече пари чрез предлагане на акции или дългове, което би понижило цената на акциите.

Трябва ли да купите акции на Rocket Lab?

Предишното изпълнение беше силно и компанията вече е изградила добра репутация сред инвеститори и клиенти. Тя надеждно изстрелва ракети Electron и успешно разширява подразделението си за космически системи. Все още обаче има много несигурност относно ракетата Neutron.

Компанията е на кръстопът. Ако разработката на Neutron не бъде отложена, Rocket Lab вероятно ще продължи да увеличава приходите си с бързи темпове и ще види добра промяна в печалбата. Дори не сме споменали следващия план за бизнес модел за изграждане на собствено сателитно съзвездие, което може да продава софтуерни услуги на трети страни. Подобно на Starlink в SpaceX, това може да се окаже много доходоносно за Rocket Lab, ако го построят.

Не се купуват акциите на Rocket Lab в момента. Защото не отчита правилно негативния потенциал на забавен дебют на ракета Neutron. При пазарна капитализация от 9,5 милиарда долара цената на акциите предполага, че успехът на Neutron е гаранция. Изстрелването на ракети е бизнес с нисък марж. Дори ако приходите на Rocket Lab скочат до 2 милиарда долара и съберат 20% марж на печалбата, това са само 400 милиона долара печалба. Или форуърдно съотношение цена/печалба (P/E) от 24. Не забравяйте, че тези печалби не са гарантирани и няма да се материализират много години в бъдещето.

Днес компанията генерира по-малко от 500 милиона долара приходи и губи близо 200 милиона долара годишно. От друга гледна точка най-добре е акциите на Rocket Lab да останат в списъка за наблюдение засега, въпреки този спад от 40% през 2025 г.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Производителите на кафе се отказаха от хеджиране и сега се гответе за скъпи напитки!

Сривът на "сделката Тръмп"