Снимка: iStock

Акциите на производителя на чипове с памет Micron Technology (MU 18,80%) бяха силно засегнати през последния месец, а обявяването на митата миналата седмица от администрацията на Тръмп добави масло в огъня. Акциите на Micron паднаха с повече от 35% от едномесечния си връх и спаднаха с близо 60% от 52-седмичния си връх, съобщават от The Motley Fool.

Трябва ли инвеститорите да купят спада? Или акциите на Micron са готови да спаднат още повече, тъй като икономическата несигурност нараства?

Доброто: нарастващо търсене на AI чипове

Ускорителите с изкуствен интелект (AI) обикновено използват памет с висока честотна лента (HBM), за да улеснят изчисленията, необходими за обучение и изпълнение на усъвършенствани модели на AI. HBM е истинска ярка точка за Micron в момента. Компанията увеличава производствения си капацитет за тези чипове и по-рано тази година стартира фабрика за модерни опаковки на HBM в Сингапур.

Micron е разпродала напълно продукцията си за HBM за 2025 г. и в момента работи по споразумения с клиенти за 2026 г. Компанията очаква общият адресируем пазар на HBM да достигне 35 милиарда долара тази година.

През втората половина на тази година HBM3E на Micron трябва да представлява по-голямата част от доставките на HBM на компанията. HBM3E води до значително намаляване на мощността в сравнение с конкурентните продукти и ще помогне на общите приходи на компанията от HBM да достигнат границата от няколко милиарда долара за текущата фискална година.

Докато търсенето на AI ускорители и AI сървъри остане стабилно, Micron ще се възползва от процъфтяващите продажби на HBM.

Лошото: потенциално икономическо забавяне

Широките мита, въведени от администрацията на Тръмп, ще повишат цените в САЩ за персонални компютри, смартфони и други джаджи, които използват DRAM и NAND чипове на Micron. По-високите цени, съчетани с потенциална рецесия, предизвикана от митата, могат да доведат до спад на търсенето.

Чиповете с памет до голяма степен са стока, което означава, че Micron няма реална ценова мощ. Вместо това ценообразуването е функция на търсенето и предлагането. В периоди, когато търсенето изпреварва предлагането, цените на чипове с памет за бит могат да запазят позициите си или дори да се покачат. Micron непрекъснато работи за намаляване на своите производствени разходи за бит, така че тази ситуация може да доведе до рязко нарастващи печалби.

От друга страна, когато търсенето е по-малко от предлагането, цените на бит могат да паднат. Това води до сценарий, при който цените падат по-бързо от намаляването на разходите, тласкайки печалбите на Micron по-ниски. При тежки спадове крайният резултат на компанията може да падне в отрицателна територия.

Ръководството може да намали производството, но прекратяването на спад изисква играчите в цялата индустрия да направят същото. Това не е задължително да се случи веднага, тъй като някои конкуренти може да използват възможността да увеличат своя пазарен дял.

Ако тези тарифи не бъдат смекчени или отменени скоро, търсенето ще се превърне в проблем за Micron. TrendForce наскоро понижи прогнозата си за ръст на доставките през 2025 г. за всичко - от AI сървъри до смартфони. Потенциалното забавяне на доставките на AI сървъри е особено тревожно, тъй като HBM е най-добрата възможност на Micron в момента.

Трябва ли да купите спада на акциите на Micron?

Отговорът все още не е. Акциите на Micron се понижиха значително, но не се смята, че те оценяват напълно потенциала за сериозен спад в индустрията за чипове с памет. Лесно може да се забрави колко бързо могат да изчезнат печалбите на Micron, когато цените на чиповете памет започнат да падат. Подобен сценарий изглежда все по-вероятен, тъй като митата подкопават световната икономика.

Micron има около 7,5 милиарда долара в брой в баланса си и дългът ѝ е управляем. Компанията е в добра позиция да устои на бурята, но е трудно да се знае колко дълго ще продължи бурята. Като се има предвид огромната несигурност, задържането на покупката на Micron изглежда като правилната игра.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Петролът се повишава

Ето кои акции поскъпнаха най-много при вчерашното рали на щатските пазари