Източник: www.darikfinance.bg
Има една поговорка на Wall Street: Акциите са за шоуто, но облигации са за парите. Светлените на прожекторите и фокусът на финансовата отчетност обикновено се съсредоточават върху акциите. Но истинското действие и най-големите играчи са в света на облигации, пише MarketWatch.
Макар че има много на брой предупредителни сигнали, които показват, че свободните парични политики на централните банки в света са надули балон на пазара на акции, още по-тревожно е положението при облигациите.
Размерът на глобалния пазар на облигации е над 100 трилиона долара. Ако прибавим и деривативите сумата скача неколкократно. На практика капиталът, свързан с дълга е много повече от този, който се инвестира в акции.
В една нормална среда можем да очакваме, че засиленото емитиране на нов дълг, съчетано с по-ниска кредитоспособност, ще доведе до търсене на по-голяма доходност. Но при пазарен балон, ние често виждаме точно обратното, точно както се случва и в момента.
Вземете например италианския дълг. Брутният вътрешен продукт на Италия е по-малък, в реално изражение, отколкото беше през 2008 г. В същото време италианското правителство емитира дълг с бързи темпове, за да запази платежоспособността на икономиката. В резултат на това, брутните задължения на страната надхвърлиха 135% от БВП. А доходността на италианските облигации с 10-годишен падеж намаля от 7.1% през 2012 г., до едва 2.4% сега.
И не става въпрос само за държавния дълг. Корпорациите са на път да издадат нови облигации само в САЩ през 2014 г. за над 1 трилион долара през тази година. Това е нов рекорд. Облигациите с рейтинг извън инвестиционната скала също се емитират с рекордни темпове. В цялата история на човечеството задлъжняването не е нараствало толкова бързо.
В същото време т. нар. умни пари излизат от дълговите пазари. Някои от водещите фондове, инвестиращи в облигации, като датският пенсионен фонд ATP, са намалили експозициите си наполовина.
Допълнителна причина за безпокойство, е спадът на пазарната ликвидност на облигациите в САЩ и Европа от началото на тази година.
Да погледнем цялостната картина – емисиите растат, качеството на издадените активи пада, част от кредиторите се изтеглят от пазара, а лихвите се понижават. Перфектната рецепта за спукването на най-големия финансов балон в историята. Единственият въпрос е кой ще понесе загубите?
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.08 | ▲0.20% |
USDJPY | 161.05 | ▲0.08% |
GBPUSD | 1.27 | ▲0.07% |
USDCHF | 0.90 | ▼0.08% |
USDCAD | 1.37 | ▲0.01% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 39 514.50 | ▲0.06% |
S&P 500 | 5 534.88 | ▲0.11% |
Nasdaq 100 | 19 989.10 | ▲0.22% |
DAX 30 | 18 557.00 | ▲0.80% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 63 264.80 | ▲0.93% |
Ethereum | 3 485.56 | ▲1.54% |
Ripple | 0.48 | ▲0.50% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 81.92 | ▲0.24% |
Петрол - брент | 85.40 | ▲0.57% |
Злато | 2 322.32 | ▼0.11% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 557.38 | ▲0.84% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 109.70 | ▲0.12% |
Germany Bund 10 Year | 131.56 | ▼0.35% |
UK Long Gilt Future | 97.59 | ▼0.48% |