Източник:  www.darikfinance.bg

Един от най-големите въпроси на 2015 г. е докога ще продължи поевтиняването на петрола? Аз мисля, че знам отговора.

През последните 33 години имах множество възможности да изучавам както цените на петрола така и движенията на валутните курсове. При това го правех заедно с талантливи хора, чиято цел беше да прогнозират промяната и на двете. Опитът ме направи скептичен, но въпреки това вярвам, че е възможно да се направи дългосрочна прогноза за това накъде ще се движат цените на петрола.

В течение на кариерата си пробвах да намеря равновесната цена. Прекарал съм много часове опитвайки се, заедно с моите анализатори на пазарите на енергоресурси, да създам модел, подобен на тези, които използваме за валутите. Повечето експерти смятат това за невъзможно, тъй като цената на петрола силно се влияе от пределните производствени разходи, които зависят от множество фактори.

Въпреки това стигнах до заключението, че има добър показател за определяне на равновесните нива на цените на нефтените контракти. Това е стойността на фючърсите за доставка след пет години.

В стремежа си за по-добро прогнозиране, аз започнах, преди няколко години, да сравнявам цените на дългосрочните контракти и цените на спот за петрол с незабавна доставка. От една страна 5-годишните фючърси са много по-слабо повлияни от спекулативната търговия, а спот цената се определя от реалното търсене и предлагане на суровината. Ето защо, когато посоките на движение на двете цени са различни, трябва да сме внимателни.

През 2011 г., след като петролните пазари се възстановиха от колапса, предизвикан от кредитната криза през 2008 г., 5-годишните контракти постепенно започнаха да поевтиняват, докато спот цените растяха. Това разминаване беше предизвикано от два фундаментални фактора. От една страна, революцията на добива на нефт от шисти тъкмо започваше в САЩ. А от друга, икономиката на Китай вече започваше да се забавя и да потребява по-малко енергийни ресурси.

Тогава стигнах до заключението, че петролът сорт Брент е на път да направи низходящата корекция към 80 долара за барел. Това стана през 2014 г. Една от моите добри прогнози.

Ако цените на петрола останат на настоящите си нива, добивът на нефт и газ от шисти в САЩ вероятно ще е с 10% по-нисък от прогнозираното. А като се има предвид, колко важен стана секторът за икономическото възстановяване на страната, едва ли американските политици ще позволят такъв сценарий.

Цените на петрола не могат да тръгнат нагоре през следващите месеци, но силите, които в крайна сметка ще спрат спада им, започват да се проявяват.

Спот цената вече е много по-ниска от тази на 5-годишните фючърси, които се търгуват на нива близки до 80 долара за барел. За разлика от предишните четири години петролът е на път да завърши 2015-а по-скъп, отколкото е бил в нейното начало. /Джим О'Нийл, бивш председател на Goldman Sachs Asset Management, в The Project Syndicate/