Стойността на държавните ценни книжа (ДЦК), носещи отрицателна доходност, за пръв път надхвърли 10 трлн. долара, пише "Файненшъл таймс".

Това се случва, след като правителственият дълг с отрицателна доходност беше подхранен от стимулите на централните банки и ненаситния инвеститорски апетит за суверенен дълг.  

През май 2016 г. количеството ДЦК с доходност под нулата нарасна с 5% на месечна база до 10,4 трлн. долара, подкрепено от растежа на цените на облигациите на Италия, Япония, Германия и Франция, сочат данни на рейтинговата агенция Fitch.

Възходът на отрицателната доходност, която първоначално засегна книжата с най-кратки срокове и най-високи кредитни оценки, застигна 7-годишните германски и 10-годишните японски ДЦК, след като и Европейската централна банка (ЕЦБ) и Японската централна банка намалиха основните си лихвени проценти и провеждат програми за покупка на активи.

„Действията на централните банки определено са част от обяснението на проблема, но търсенето на доходност в глобален план, желанието за намиране на висококачествени ценни книжа също е част от това, което се случва там", коментира анализаторът във Fitch Робърт Гросман. По думите му регулаторните изисквания банките да увеличат капиталовите си буфери ускоряват бягството към подобни финансови инструменти.

Портфолио мениджъри, пенсионни фондове и застрахователи страдат от ценните книжа с отрицателна доходност, които, когато се държат до падеж, ще доведат до загуба на пари за инвеститорите. Въпреки това мениджърите на фондове се впуснаха в подобни инвестиции, тъй като покупките на централните банки повишиха цените на дълговите книжа.

От началото на годината германският правителствен дълг, който носи доходност от средно -0,1%, носи 4,2% възвръщаемост основно заради растящата му цена, сочат данни на Barclays. За този период японският правителствен дълг, чиято доходност е -0,06%, е поскъпнал с 5,2 на сто.

Припомняме, че през май 2016 г. Италия и Япония ускориха растежа на книжата с отрицателна възвръщаемост, след като Италия емитира 3-годишни книжа с доходност под нулата.