Теодор Минчев
Въпреки двете повишения на лихвите от страна на Федералния резерв на САЩ (Фед), през тази година, отвели краткосрочните лихви в диапазона между 1.75 и 2%, дългосрочните лихви в САЩ не успяват да растат с подобни темпове.
Това доведе до по-малък наклон, или по-плоска лихвена крива (ситуацията при която дългосрочните лихви са почти равни на краткосрочните такива). Тази крива, отразява мнението на инвестиционната общност, че икономическият ръст и инфлацията няма да са трайно явление и ще се понижат с времето.
Не случайно анализатори и инвеститори изразяват постоянни опасения, че тази лихвена крива, е сериозен повод за притеснения и тревоги за фондовите пазари.
„Ръководителят на Фед - Джером Пауъл е бичи настроен за щатската икономика, но ние се опасяваме, че той е прекалено бичи настроен, предвид на темповете на повишение на лихвите", смята Джордж Руснак ръководител на звеното за инвестиции в инструменти с фиксиран доход в Wells Fargo, цитиран от финансовото издание CNBC.
Напълно е възможно, твърде агресивен Фед да доведе до забавяне на ръста на щатската икономика, смята още Руснак.
Инвеститорите търсят в лихвите по щатските държавни облигации признаци, за бъдещото състояние на щатската икономика.
Защо наклонът в лихвената крива намалява?
Най-просто казано, защото повишението на лихвите въздейства в много по-голяма степен за повишение на краткосрочните лихви, или тези по 2-годишните облигации. В същото време, дългосрочните лихви се повишават с далеч по-слаби темпове.
В миналото, включително и преди Голямата Депресия от 2007-2009-та година, обърната лихвена крива - при която дългосрочните лихви се понижават под краткосрочните, е била надежден прогнозен индикатор за рецесия. Всъщност такова обръщане в лихвената крива е прогнозирало всяка рецесия от 1950-та година насам.
А лагът между настъпването на рецесия и обръщане на лихвената крива е бил различен и е варирал между шест месеца и една година.
Графика: ycharts.com
И макар все още лихвеният пазар да не е при отрицателен лихвен наклон, сериозно понижение на наклона между двата типа лихви, само по себе си е тревожен индикатор.
Щатската лихвена крива е най-плоска от около 10 години - с други думи, от началото на кредитната криза в САЩ. Разликата между двугодишните и 10-годишните облигации се понижи до едва 0.32% към края на миналия месец, или най-малката разлика от август 2007-ма година насам.
Според някои анализатори, ниските дългосрочни лихви по облигациите, могат на практика да спрат Фед от повишение на лихвите от тук нататък.
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.09 | ▲0.18% |
USDJPY | 152.18 | ▼0.05% |
GBPUSD | 1.30 | ▲0.22% |
USDCHF | 0.86 | ▼0.21% |
USDCAD | 1.39 | ▼0.12% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 41 974.20 | ▲0.04% |
S&P 500 | 5 748.38 | ▲0.09% |
Nasdaq 100 | 20 123.60 | ▲0.18% |
DAX 30 | 19 236.50 | ▲0.13% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 68 640.30 | ▲1.21% |
Ethereum | 2 431.59 | ▲1.45% |
Ripple | 0.51 | ▲1.47% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 71.90 | ▲0.63% |
Петрол - брент | 75.54 | ▲0.44% |
Злато | 2 736.70 | ▲0.03% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 570.12 | ▲0.29% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 110.42 | ▼0.04% |
Germany Bund 10 Year | 131.45 | ▼0.19% |
UK Long Gilt Future | 93.78 | ▼0.15% |