От 11-те сектора на фондовия пазар, само три са при средно годишните си финансови оценки за последните 20 години - материалите, потребителските стоки и потребителски дискреционни продукти. От останалите осем, два са исторически най-скъпи, а останалите шест изглеждат евтини.

Ако последните месеци на 2018 г. са някаква индикация за това, което се очаква за цялата 2019 г., то това изглежда, че ще е поредната трудна година за инвеститорите на щатските пазари.

Ето как изглеждат финансовите оценки на секторите, съставляващи широкия S&P 500:

Недвижими имоти (надценен)

Преди да направим някои предположения тук, ще направим един дисклеймър. Не се търси друг балон при недвижимите имоти от 2007-ма година. Първо, секторът на недвижимите имоти в S&P 500 се състои предимно от инвестиционни тръстове за недвижими имоти, мениджъри на имоти и предприемачи и той не е заместител на цените на жилищата.

И все пак, трябва да се отбележи, че секторът на недвижимите имоти е един от най-скъпите в индекса S&P 500. Неговото тегло е в размер на 4,9% от индекса Russell 1000, което сочи относително голямата му важност.

Съотношение цена-печалба: 16.5

20-годишна средна стойност: 15.3

Доходност от дивиденти: 3.8%

20-годишна средна стойност: 4.4%

Комунален сектор (надценен)

Инвеститорите исторически се обръщат към комуналните услуги във времена на несигурност, а 2018 г. не бе по-различно. Това беше един от само двата сектора, които през миналата година завършиха на положителна територия, с ръст от над 4%, при това в среда на повишение на лихвите, в която инвеститорите се насочват към акции на дивидентни компании, каквито са от този сектор.

Секторът се търгува при високи средни оценки и предлага по-ниска средна възвръщаемост, което сочи, че приемания за защитен сектор може и да не е подходящ за в бъдеще.

Съотношение цена-печалба: 16.2

20-годишна средна стойност: 14.2

Доходност от дивиденти: 3.7%

20-годишна средна стойност: 4%

Комуникационни услуги (подценен)

Въпреки, че пазарът на бикове наближава 10-ия си рожден ден, по-голямата част от 11-те сектора на S&P 500 изглеждат необичайно евтини през 2019 г. Комуникационните услуги, най-новият сектор на фондовия пазар, е един от тях. Бивш телекомуникационен сектор, той бе прекатегоризиран в края на 2018 г., тъй като бързата консолидация и множеството сливания и придобивания направиха така, че телекомуникационните гиганти все повече навлизат в медийни, развлекателни и интернет категории. Новият сектор включва съвкупност от традиционни телекомуникационни компании и компании като Comcast Corp., Netflix (NFLX), Alphabet (GOOG, GOOGL) и Facebook (FB). За възникващия сектор се използват петгодишни средни стойности.

Очаквано съотношение цена-печалба: 15.7

5-годишна средна стойност: 18.2

Доходност от дивиденти: 1.7%

Средно за пет години: 1.7%

Здравеопазване (подценен)

Следващата в списъка на подценените сектори е здравеопазването, което въпреки, че е най-добре представящия се през 2018 г. (с ръст от 6,5%), все още продължава да се търгува под средните си 20-годишни оценки.

Интересното е, че здравните грижи са единственият сектор, който е с високо тегло, както в индекса Russell Growth, така и в индекса Russell Value, демонстрирайки уникална способност да предлага на инвеститорите съвкупност от потенциален ръст и стойност.

Бъдещо съотношение цена-печалба: 14.9

20-годишна средна стойност: 16.9

Доходност от дивиденти: 1.9%

20-годишна средна стойност: 1,8%

Индустриален (подценен)

Намаляването на растежа в китайското производство, съчетано с нарастващите лихвени проценти, имаше глобално въздействие върху перспективите пред индустриалните компании. Последните имат склонност да процъфтяват в ранните до средните фази на икономическото разширяване, охлаждайки се в по-късните фази.

Като цяло, цикличните сектори изглеждат по-евтини от своите защитни колеги в началото на 2019 г., тъй като края на 2018 г. спомогна за увеличаване на ротацията в по-консервативни акции. Нещата вървяха добре в сектора до четвъртото тримесечие, когато индустриалните компании паднаха с 17.3%, завършвайки 2018 с 13.3%.

Съотношение цена-печалба: 13.6

20-годишна средна стойност: 16.2

Доходност от дивиденти: 2.3%

20-годишна средна стойност: 2.1%

Финанси (подценени)

Последните три сектора на фондовия пазар са трите най-евтини на пазара в началото на 2019-та година. Финансовата оценка на сектора е с около 18% по-ниска от тази за последните 20 години. Дивидентната доходност е по-висока от средната. Теглото на сектора е в размер на цели 22.5% от индекса Russell Value - най-високият дял, сред всички сектори.

Бъдещо съотножение цена-печлаба: 10.4

20-годишна средна стойност: 12.7

Доходност от дивиденти: 2.6

Още по темата:

Щатските индекси - накъде през 2019-та година?

Защо щатските индекси могат да са лоша инвестиция през следващите години?