Снимка: iStock

Лихвените проценти по доходността на щатските държавни облигации са барометър за бъдещите очаквания на инвеститорите. Това заяви Патрик Палфри, главен стратег на швейцарската банка Credit Suisse, цитиран от CNBC.

Когато инвеститорите вярват, че икономиката е настроена за здравословен растеж, тези, които купуват дълг от правителството на САЩ от години, се компенсират с по-добри лихвени проценти от тези, които отпускат пари за няколко месеца. При тези нормални обстоятелства, лихвените проценти на Министерството на финансите се повишават, а инвеститорите печелят повече за държането на дълг в продължение на 10 години, а не няколко месеца.

Този обикновен наклон нагоре обаче може да се промени, когато инвеститорите смятат, че растежът на икономическото производство вероятно ще спадне. Това се случи по-рано тази година, когато доходността на 10-годишните държавни облигации падна под тази на тримесечния държавен дълг, знак, който мнозина на Уолстрийт считат като сигнал за рецесия.

Кривата се влоши отново във вторник, след като 3-месечнте облигации се търгуваха при доходност от 2.356%, а 10-годишните - при 2.269%.

"Коригираната крива на доходност е обърната от миналия ноември и оттогава остава на отрицателна територия, надминавайки минималното време, необходимо за валиден смислен сигнал за икономически спад. Часовникът за проблеми е започнал още преди 6 месеца, което ни поставя в зоната на навлизане в рецесия", коментира Майкъл Уилсън, главен анализатор в щатската банка Morgan Stanley.

"Несигурността за инвеститорите на капиталовите пазари отново се повишава“, коментира Ким Катехис, портфолио мениджър в компанията за управление на инвестиции Martin Currie.

Според анализаторите, ако S&P 500 остане в диапазона от 2 800 - 2 820 пункта в началото на идната седмицата, това би било предупреждение за предстоящ чувствителен спад на щатските индекси. Ако S&P 500 се задържи под диапазона от 2 920 - 2 930 пункта, тогава най-вероятно ще наблюдаваме тенденция за още по-голям спад на пазара.

Припомняме, че към момента широкият измерител е на ниво от 2 802 пункта. След това, пазарът може да предприеме сравнително малка по размер корекция, след което да продължи пътя си надолу, като по точи начин затвърди тенденцията на по-голям спад.

През април печалбите на щатските компании забавят темповете си на растеж. Резултатите на компонентите на широкия индекс S&P 500 се очаква да претърпят първи спад от почти три години. Забавяне на щатската икономика и геополитическото напрежение, в среда на повишение на лихвите, са основни причини за очакваното забавяне при печалбите.

Въпреки че според някои експерти ниските очаквания на инвеститорите и стабилизирането на макроикономическите перспективи предполагат по-нататъшен ръст на индексите към нови върхове, други, обаче, са обезпокоени.

Ръководителят на щатската компания RBC Capital Лори Калвасина заяви, че на база на ранните отчети, очакванията за приходите са при най-ниски нива от януари, а консенсусните очаквания са за спад на печалбите през първото тримесечие.

Междувременно, перспективите за първото тримесечие продължават да стават все по-негативни, а прогнозата за второто тримесечие минава леко към отрицателна територия.

Джон Бътърс, старши анализатор във FactSet, заяви, че от април насам повечето компании са намалили очакванията си за печалба с повече от обикновеното. Според Бътърс, 74% от компаниите от широкия индекс S&P 500, които са дали насоки за резултатите си, са намалили очакванията си, при средно 70% за пет години.

В резултат на това средната прогноза на EPS за анализаторите е била намалена с 7.3% през първото тримесечие, в сравнение със средния за пет години спад от 3.2%.

При 25 от 505-те компании от S&P 500 прогнозата е за отрицателен ръст от 4.6% за 8 от 11-те сектора. Това е сериозно понижение на очакванията от края на декември, за повишение от 3%. Печалбите на щатските компании са на път към първото си тримесечно понижение от второто тримесечие на 2016-та година, когато паднаха с 2.6%.

Секторът, който се очаква да отчете най-големите спадове на печалбите си е този на материалите - 12.6% и информационните технологии - 10.6%, според FactSet.

Трите сектора, за които се очаква да покажат ръст в печалбата на акции са - на здравните грижи с 3.8%, комуналните услуги - с 3.6% и недвижимите имоти с 2%. Но по-важно за пазара е, че вече оценките за ръста в печалбите за второто тримесечие са отрицателни - при ниво от 0.3%, спрямо очакван ръст от 3.4% към 31 декември на миналата година.

Рецесията обикновено се определя като поне две последователни тримесечия печалбите са на спад. Последната рецесия при финансовите резултати на щатските компании беше доста отдавна - от третото тримесечие на 2015 година, до второто тримесечие на 2016 г.

Инвеститорите не изглеждат твърде притеснени за потенциална рецесия на печалбата в момента. S&P 500 се срина с 14% през последните три месеца на 2018 г., тъй като инвеститорите очакваха спад на приходите, а след това се покачи с 13% през първото тримесечие. След като прогнозата за второто тримесечие на годината стана отрицателна, индексът добави 1.9% към стойността си.

Още по темата:

S&P 500 с идеалната сделка?

Тази инвестиция никога не е губила пари

Защо щатските индекси могат да са лоша инвестиция следващите години?