Снимка: iStock

Индустрията на паричните пазари в САЩ процъфтява, в глобална финансова среда, в която доминират отрицателните лихвени проценти и централни банки, които сигнализират още по-благоприятни политики.

Паричните фондове, които обикновено се разглеждат, като място за паркиране на свободните парични средства на инвеститорите, в периоди на несигурност са видели нетни потоци към тях в размер на 136 милиарда долара през тази година. Това, дори в среда на повишение на щатските индекси до нови рекордни стойности.

Общите активи на фондовете инвестиращи на паричните пазари са нараснали до 3 трилиона долара, което е най-високото им ниво след финансовата криза.

Търсенето се подпомага отчасти от привлекателните краткосрочни доходности в САЩ, в сравнение с банковите депозити - след три години на повишение на лихвените проценти от страна на Фед. Други фактори в тази насока са обърната лихвена крива и нестабилността на щатските фондови пазари.

Общите активи на фондовете инвестиращи в държавни облигации са най-високи от септември 2016-та година насам.
 
И докато очакванията за намаление на лихвените проценти от Фед не се приема, като непосредствена заплаха, определено тези очаквания ще започнат да се разискват от инвеститорите на паричните пазари.

Други въпроси, които могат да възникнат сред инвеститорите, са спадът в доходността и степента на свиване между правителствените облигации и облигациите на основния паричен пазар, както и ръста на популярността на репо сделките, като инструмент за финансиране.

"Доходността на паричните фондове все още е над 2%, независимо дали е правителство или не", казва Пиа МакКускър, глобален директор за управление на паричните средства на State Street Global Advisors Trust Co. "Ако хората търсят сигурно убежище, паричните пазари все още са чудесно място за това", коментира още експертът.

Федералният резерв

Сега, когато Федералният резерв отхвърли употребата на думата „търпеливо“ в своя подход към промените в паричната политика, пазарите на деривати оценяват почти напълно намалението на федералните лихви с 25 базисни пункта на следващата среща на Фед.

Въпреки това паричните фондове все още остават по-привлекателна алтернатива от банковите депозити.

"Исторически, паричните фондове виждат изходящи потоци от една до две години, след като лихвените проценти на Фед започнат да се понижават", според Алекс Роуер, ръководител на американската стратегия за инвестиции на паричните пазари в JPMorgan Chase & Co.

След поредица от рискови събития през 2007-2008 г., които тласнаха инвеститорите в паричните фондове, Фед намали лихвените проценти до нула, което смаза доходността на паричния пазар и инвеститорите изтеглиха пари в търсене на по-високодоходни активи.

Друг въпрос, който може да възникне, е дали Фед ще реши да въведе инструмент за поддържане на по-голям контрол върху цените на паричния пазар. Цените на споразуменията за обратно изкупуване - ключов компонент на пазарите за краткосрочно финансиране - напоследък показват тенденция към скок около края на месеца.

Председателят на Фед Джером Пауъл заяви по време на пресконференцията си след срещата миналия месец, че централната банка ще разгледа идеята за така наречената постоянна възможност за репо, на бъдеща среща.

По-ниски лихви

Дори и паричните фондове да останат привлекателни за инвеститорите инвестиционни инструменти, спадът в доходността ще бъде тема на дискусия. След като достигна своя връх от около 30 до 35 базисни пункта през декември, спредът между фондовете, които инвестират предимно в търговски ценни книжа, сертификати или депозити и срочни депозити - и държавните облигации се срина до около 20 базисни пункта, според McCusker на State Street. ,

Част от това е свързано с издаването на търговски книжа и при избора на финансови институции.

Репо растеж

Предвид нарастването на активите на държавните парични фондове след въвеждането на реформите през 2016 г., репо-пазарът се разшири, за да се справи с увеличеното търсене.

Репо сделките с фондове на паричния пазар са се повишил до 1.2 трилиона долара към края на май, показват данните на Службата за финансови изследвания. Това се дължи на ръста в спонсорираните репа, които са сделки, при които дилърите спонсорират контрагенти, които не са дилъри, на платформата за репо сделки с клиринг на инструменти с фиксирани доходи (FICC).

Стратезите на Barclays Plc, Joseph Abate, очаква ръстът на спонсорираните обеми да се увеличи, въпреки че "е трудно да се изясни колко популярна ще стане програмата", пише той в съобщение, публикувано на 19 юни.

Още по темата:

Пазарът на облигации, или пазарът на акции - кой е в грешка?

Гъндлах - сривът от миналата година само загатва за това, което предстои

Щатските индекси - накъде през 2019-та година?