Индексът на сините чипове в Германия е на път да направи нещо, което не е правил от близо осем години. Става въпрос за потенциално "смъртоносно пресичане" (преминаване на 50-периодната пълзяща средна под тази на 200-периодната).
Защо това е важно? Защото става въпрос за седмична графика, където пресичанията на двете линия се случват относително рядко и сигнализират традиционно в много по-силна степен за промяна на средносрочния и дългосрочен тренд.
Традиционно "смъртоносното пресичане" е силно негативен сигнал за средносрочния тренд.
Двете линии се пресякоха за последно в подобна конфигурация (при която краткосрочната линия се понижава под дългосрочната) през далечната 2008-ма година. Всички знаем какво се случи тогава...
Междувременно последното пресичане на линиите бе "златно пресичане" (преминаване на 50-седмичната пълзяща над 200-седмичната) и се случи през 2011-та година. То се случи при нива от около 6 150 пункта и бе последвано от близо удвояване на индекса до текущите му нива от около 11 800 пункта.
![](https://www.infostock.bg/download/images/custom/dax444.png)
Разбира се, инвеститорите трябва да имат предвид, че само по себе си пресичането на двете пълзящи средни величини не дава сигнали за продажба.
Това пресичане (заради дългосрочността на графиката), често е изоставащо и не рядко е последвано и от противоположно движение на индекса, поне в първата си част. Това се доказва от 2008-ма година, когато "смъртоносно пресичане" се случи при нива от около 5 000 пункта и въпреки, че пресичането остава в сила до началото на 2011-та година, немският DAX 30 на практика се повиши с около 20% през този период.
Инвеститорите обаче, е добре да имат "едно наум", за потенциалното пресичане на двете пълзяща средни в момента заради няколко фактора. Първо - то би се случило в момент, когато немският индекс е относително близо до върха си (на по-малко от 20% от историческия връх) и второ - може да се случи в момент, когато индексът навлезе в "мечи цикъл" (понижение с повече от 20%).
Не всичко е загубено за немския DAX 30?
Не случайно, много експерти предупреждават, че щатските индекси най-вероятно ще се представят по-зле от тези на международните пазари, предвид на изоставащото им понижение. За да влезе в „мечи пазар“ широкият индекс S&P 500 трябва да се понижи поне с още 10% спрямо текущите си нива.
В същото време обаче, финансовите институции не очакват рецесия през следващата година, или това намалява сериозно шансовете да видим „мечи пазар“. И все пак, корекцията на щатския пазар може и да не е свършила, докато тази за немския DAX е в далеч по-напреднала фаза.
Факт е, че в момента европейските индекси може да са много по-недооценявани. На първо място, заради закъснението по отношение на нормализиране на монетарната политика и на второ, заради поевтиняването на еврото спрямо долара от последните месеци.
Тези два фактора, могат да имат силно позитивен ефект в краткосрочен план, за резултатите на европейските компании поне до края на тази и началото на следващата година.
Щатските компании е много вероятно да са достигнали до пика на своите печалби, след като данъчните облекчения от Тръмп вече са отразени и от тук нататък предстои само да „избледняват“. От друга страна пред тях са изправени сериозни предизвикателства, свързани с търговската война и предстоящите президентски избори.
Европа е изправена пред заплахи от Италия и несигурността на Brexit, които вече до голяма степен са залегнали в нивата на европейските акции и предопределиха изпреварващия спад на немския DAX.
Няма как да не отбележим и различните финансови съотношения при които се търгуват двата индекса, като определено европейския е с по-ниски такива. Съотношението цена-печалба на широкия щатски индекс е 21, при 14 за немския DАХ.
Ha пpaĸтиĸa, oт дънoтo нa пoĸaзaтeля в paзгapa нa финaнcoвaтa ĸpизa, дo мoмeнтa - индeĸcът DАХ ce e пoвишил близo двa пъти и пoлoвинa. Зa cъщия пepиoд и oт cъщaтa oтпpaвнa тoчĸa, шиpoĸият Ѕ&Р 500 e нapacнaл нaд 4 пъти.
Всъщност за инвеститорите, които смятат, че щатските индекси са относително по-скъпи спрямо немския, е възможна една потенциална стратегия за арбитраж. Тя включва едновременната покупка на акции, включени в немския индекс, и продажба на книжа от щатския.
Тази сделка би била подходяща за инвеститорите, които смятат, че една от тези две тези е вярна:
Теза 1 – щатските и немските индекси ще се насочат към нови върхове, като немският индекс ще има по-голям и изпреварващ ръст (защото върхът му е по-далеч).
Теза 2 – ще станем свидетели на по-дълбока корекция на световните пазари, която ще отведе двата индекса до мечи пазар, но границата от 20%, в крайна сметка ще бъде еднакво прескочена.
*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на индекси.
Още по темата:
Немският DAX влезе в мечи пазар - време е за немски акции?
Немските акции по-евтини от американските