Снимка: Личен архив

Състобственикът на Apollo Global Management Джош Харис заяви пред публиката на последната конференцията Delivering Alpha, проведена от CNBC, че голяма част от постиженията на фирмата му се дължат на четири основни грешки, направени от инвеститорите. Харис поясни няколко от тези грешки и обясни как компанията Apollo се е възползвала от тях, за да постигне висока възвръщаемост.

Според Business Insider Apollo има повече от 300 милиарда долара в активи, включително 77 милиарда в лични фондове.

Харис каза пред публиката по време на конференцията, че голяма част от успеха на фирмата може да се дължи на тези грешки, защото те намаляват стойността на успешните и бързоразвиващи се компании, от което се възползват компании като Apollo. Това дава шанс на Apollo да купува тези компании на много добри цени.

Харис каза, че като цяло компаниите на публичните фондови пазари се търгуват при двуцифрени финансови съотношения, съпоставени със съответните печалби преди лихви, данъци и амортизация (EBITDA ), което е несигурен измерител за това колко е печеливша една компания.

Но последният фонд на Apollo беше съставен от компании, които той е придобил при цена едва шест пъти по-висока от стойността на тяхната EBITDA през последните три години. Защо фондът успя да плати толкова ниска цена за обещаващи компании? Харис посочи няколко причини.

1) Обикновеният инвеститор изпитва затруднения да анализира усложнените ситуации на компаниите.

Най-неблагоприятната причина може би е фактът, че обществото не иска да подкрепя бизнес, който се намира в усложнена ситуация. "Успяхме да купим успешно добри компании, дори много евтино, защото бяха неправилно оценени от публичните пазари, понеже не се вписват в рамките", каза той.

"Ако не отговаряте на критериите на публичните пазари, не можете да увеличите парите си." Като пример той спомена Smart & Final, компания, която Apollo купи през юни за 1.1 милиарда долара. Той твърди, че инвеститорите не са били сигурни как да оценят компанията, която включва както магазин за хранителни стоки, така и бизнес за хранителни услуги. "Все повече и повече публичните пазари са подходящи за растеж на елементарни компании, които са лесни за разбиране", каза той. Харис каза, че Apollo вероятно ще раздели Smart & Final на две компании и има големи очаквания и за двете поотделно  да пожънат успех.

2) Обикновеният инвеститор прекалява с притесненията си за нарушения в индустрията.

Той добави, че вторият фактор изглежда ще притесни Уолстрийт относно Smart & Final по време на краткото й представяне като публична компания. Това е заплахата, идваща от Amazon и други компании да доведат до западане на бизнеса на Smart & Final. Въпреки че този феномен безспорно е реален, Харис предположи, че инвеститорите са твърде предпазливи към някои компании, изложени на подобни рискове.

3) Обикновеният инвеститор прави краткосрочни планове

Той също така критикува краткосрочните планове на инвеститорите, казвайки, че последните често надценяват традиционните измерители като тримесечни цели за печалбата и по този начин могат да пропуснат по-големия потенциал на един бизнес. "Ако имате дългосрочна стратегия, трябва да инвестирате, трябва да растете... дори и приходите ви първо да се понижат", каза той. „Ние притежаваме компании обикновено от пет до седем години или дори по-дълго. Можете да възприемете тази дългосрочна гледна точка."

4) Обикновеният инвеститор е твърде изплашен от дълга.

Харис добави, че инвеститорите са склонни да се притесняват от дълговете и ползване на ливъридж. Правилно използваният ливъридж обаче може да подпомогне растежа на компанията и да доведе до данъчни облекчения - но инвеститорските опасения във връзка с дълговете означават, че компаниите, които трябва да заемат, могат да бъдат наказани за това.

Още по темата:

Пазарите на акции в Европа на печалба, въпреки лошите отчети на някои компании.

Без ясно изразена посока свърши търговията на пазара на акции в Европа

Предстои много голямо „събуждане" за инвеститорите