Снимка: iStock

Лоши новини за биковете на пазарите отново са представени на вниманието на инвеститорите от Марк Хълбърт, анализатор в изданието MarketWatch. И те са - компаниите не правят сплитове на акциите си.

Помислете за следното: През 1997 г. 102 компании в S&P 500 направиха сплит (разделиха акциите си) според анализ, извършен от Charles Schwab. През календарната 2018 г. само пет компании направиха това според данни на FactSet.

Този голям спад може да има смисъл, ако бяхме в разгара на тежък пазар на мечки. Но ние не сме, напротив, ние сме 10 години в най-дългия бичи пазар в историята на САЩ според някои историци. А някои акции са по-скъпи от всякога.

В момента например повече от 205 от 500-те компании в индекса S&P 500 се търгуват при цени повече от 100 долара на акция (според FactSet). Предполага се, ако се вземат предвид тези данни, че има много акции "узрели" за сплит (разделяне в цената, за да стане по-атрактивна за малките акционери).

За разлика от сега и според анализ, извършен от Dow Theory Forecasts, преди 10 години имаше само 11 акции, които се търгуваха над този праг. А преди 15 години имаше само три.

Компаниите разделят акциите си, когато са уверени, че цените им ще продължат да се увеличават. Всъщност, както можете да видите от диаграмата по-долу, в S&P 500 има дузина компании, чиито акции се търгуват при нива над 500 долара на акция, и шест с цени на акции над 1000 долара.

Ето защо свиващият се брой сплитове може да се приеме като мечи сигнал. Когато една компания раздели акциите си, това означава, че тя вярва, че нейните акции са подценени и имат потенциал за по-нататъшен ръст.

За разлика от горния случай, когато компаниите не са уверени, че посоката за акциите им е нагоре, те не правят сплитове. А това е типично при "мечи пазари".

"Ето защо е толкова притеснително, че броят на компаниите, които разделят акциите си, е спаднал", обяснява Хълбърт.

За да бъдем сигурни, някои изследователи имат алтернативни хипотези защо броят на сплитовете се свива, което няма нищо общо с пазарните перспективи. Някои проучвания са установили, че свиването може да бъде проследено до нарастващото доминиране на фондовия пазар от големите институционални инвеститори. За разлика от инвеститорите на дребно, които могат да се отклонят да инвестират в търговия с акции при цени над 1000 долара за акция, институционалните инвеститори не се интересуват особено от този факт.

Има и лесен начин да се тества схващането, че сплитовете на акциите представляват бичи вот на доверие от страна на ръководството на компанията: Просто погледнете към представянето на тези компании след направените сплитове.

Един пример с портфейл, съставен от акции направили скоро сплит, създаден от Нийл НакНийл, редактор на консултантска компания, сочи следните резултати. Тези акции, които са държани в портфейла 30 месеца след като са били добавени, бие широкия индекс S&P 500 с 3.6 процентни пункта (с включване на дивидентите) през последните 10 години. Това само по себе си е доста показателен факт.

Още по темата:

М. Хълбърт: Последната фаза на бичите пазари се отличават с по-ниска доходност

М. Хълбърт: Щатските пазари изглеждат надценени по всички показатели

Тази инвестиция никога не е губила пари