Източник: Pixabay

Когато анализаторът с най-висок рейтинг Стейси Расгон започна своето отразяване на чипсектора през юни 2009 г., не очакваше глобални промени според CNBC.

"Стартирах от дъното с наистина негативен поглед върху сектора", каза Расгон, експерт от Bernstein. Разбира се, откъснах се от дълбините на финансовата криза, след като Федералният резерв се спаси с безпрецедентната си програма за количествено облекчаване, но рисковият сектор с чипове се отдръпна назад. Индексът на Philadelphia Semiconductor, внимателно наблюдаваният бенчмарк от 30 акции за сектора, удвои стойността си само за година от нивото му през ноември 2008 г.

Към днешна дата производителите на чипове се открояват като най-ефективната индустрия в секторите и регионите, превръщайки се в основата на икономиката чрез разпространението на свързаните с интернет устройства. Чиповете сега захранват най-важните продукти и технологии за човечеството, от напреднали мобилни мрежи, през iPhone,до изкуствения интелект от ново поколение.

Секторът нарасна с 377% през последните 10 години. Най-големият борсово търгуван фонд в индустрията - VanEck Vectors Semiconductor ETF, който проследява 25-те най-големи производители на чипове в САЩ - също скочи повече от 400% през това десетилетие.

„Индустрията изглежда се е възползвала от бичи настроения на инвеститорите, имайки предвид перспективите за нови технологии в изчислителните процеси, съхранението и подобрената свързаност, заяви Майкъл Кохик, старши продуктов мениджър на VanEck.

Отстранявайки се от кризата, производителите на чипове се научиха да оптимизират производството си и да подобрят планирането на капацитета и разходите си за оборудване. Някои се трансформираха в персонализиран бизнес, докато други се насочиха към аутсорсинг.

Консолидационна вълна

За да бъде в крак с големи клиенти като Apple и Amazon с нарастващо търсене на по-евтини чипове, индустрията се насочи към сливания и придобивания, за да намали разходите, като комбинира търговски сили и бек-енд операции.

Приложните материали се сдобиха с вариращо полупроводниково оборудване за 4.2 милиарда долара през 2011 г. Lam Research купи Novallus Systems за 3.3 милиарда долара през 2012 г. По-късно NXP Semiconductors плати близо 12 милиарда долара за конкурентния Freescale Semiconductor.

През 2015 г. Avago Technologies купи Broadcom за 37 милиарда долара и това беше най-голямата сделка за производство на чипове в историята. На фона на постоянния спад на продажбите на персонални компютри и търсенето на смартфони през последните години, Broadcom, голям доставчик на чипове за iPhone и PC, успя да преобрази основния си бизнес в облачни мрежови центрове за данни и AI персонализирани процесори. Акциите на базираната в Сан Хосе, Калифорния, компания скочиха с 1800% през последните 10 години, като това я направи най-добре представяща се в сектора и една от десетте най-добре представящи се акции в S&P 500 през десетилетието.

Уолстрийт остава бичи относно Broadcom след епичния цикъл.

Необичайна 2019-та година

Акциите на чиповете се радваха на привидно неудържимо рали през 2019 г. Този страхотен ход се случи въпреки нарастващата макро несигурност, оставяйки анализаторите да объркани.

„От фундаментална основа това е една от най-лошите години. От гледна точка на приходите всъщност сме в най-големия спад, който полупроводниците могат да претърпят след финансовата криза днес. ", казва Расгон. „Последният цикъл е много, много необичаен."

Производителите на чипове съставляват по-голямата част от най-добрите американски компании с експозиция на приходи към Китай според Goldman Sachs. От Evercore ISI заявиха, че Китай представлява 35% от продажбите на полупроводници в световен мащаб. САЩ също през май забрани на компаниите да продават на китайския телекомуникационен гигант Huawei, голям клиент на американските полупроводници.

И все пак дяловете на най-добрите производители на процесори Advanced Micro Devices и Lam Research са повече от удвоени през тази година, което ги прави най-добрите изпълнители в S^P 500.

Какво следва?

 „През 2020 г. очаквайте скромно фундаментално възстановяване, все още добра възвръщаемост на акциите", казва в бележка анализаторът на SunTrust Уилям Щайн.

Харлан Сур, анализатор на J.P. Morgan, заяви, че производителите на чипове са влезли в по-стабилна и по-малко циклична фаза на растеж, характеризираща се с нисък до средно едноцифрен годишен ръст на приходите.

Още по темата:

Няколко сини чипа за закупуване до края на годината

Трябва ли да бъдем бичи настроени за пазара?