Едно от най-рисковите кътчета на европейския пазар на облигации, се радва на най-натоварения си януари, когато компаниите се втурват да вземат ултра-евтини кредити, включително и ползвайки някои по-съмнителни дългови инструменти, популярни по време на финансовата криза.

Кредитополучателите, издадоха облигации от най-висок риск, определяни още като "боклучави" за 7 милиарда долара през тази седмица, като продажбите им достигнаха сумата от 11 милиарда долара през този месец, според данни на Bloomberg.

„Определено сме на територията на пика на алчността“, коментира Оливие Моньоер, управител на портфейл в BNP Paribas Asset Management, който управлява активи на стойност 436 милиарда долара.

От български доставчици на телекомуникационни услуги до производителите на килими за британското кралско семейство, компаниите от цяла Европа бързат да продават дългови джъмбо пакети в много валути.

В една от най-големите сделки досега тази година над 2 милиарда евро облигации и заеми, бяха пласирани в подкрепа на придобиването на холандската телевизионна продуцентска компания зад  “Black Mirror”, пуснати на пазара във вторник.

Високодоходните кредитополучатели вървят по стъпките на европейския пазар на инвестиционен клас дългови книжа, който също отбеляза рекордна активност по отношение на емитирането на облигации през тази година.

Засега обаче банкерите-синдикати все още тестват водите на високодоходния пазар в Европа. Повечето от сделките досега са от емитенти с добре познати капиталови структури, заяви Андрей Кузнецов, старши мениджър на кредитен портфейл в Hermes Investment Management.

Инвеститорите в настроение за риск

Възможностите за по-високи доходности увеличават риска на първичния пазар. Последните оферти към инвеститорите включват дълг, който се нарежда близо до най-долния край на спектъра от нежелани оценки, с по-голяма вероятност от неизпълнение.

Сделката на United Group за финансиране на нейното придобиване на телекомуникационен оператор Vivacom включва 170 милиона евро облигации за плащане в натура, които дават възможност на кредитополучателя да погасява лихва с още повече дълг. Инструментът беше широко използван в навечерието на финансовата криза.

Но инвеститорите, които са били силно притиснати да генерират сочни доходности откакто Европейската централна банка рестартира програмата си за изкупуване на облигации през октомври, може да приветстват някои от предлаганите през тази седмица дългови книжа с по-висок риск.

„Посланието от централните банки за по-дълго поддържане на ниски лихви, съчетано с оптимизъм около добронамереното приключване на търговската война, възвърна глобалния лов за доходност“, смята Кевин Фоли, ръководител на звеното за капиталови пазари за ЕМЕА на JPMorgan Chase & Co. „Доходността на инструментите с висока доходност флиртува с все по-ниски нива и емитентите разпознават възможността.“

Ниските разходи за финансиране също така карат кредитополучателите да предпочитат облигации пред заеми, като имена, включително Techem GmbH, Ineos Styrolution, Stena International SA и Victoria, изплащат взетите си дългове с по-евтино облигационно финансиране.

„Кешът е боклук“

Доходността по европейските рискови облигации е спаднала до около 3.3%, най-ниската от близо две години и се движи близо до най-ниските нива в историята, сочат данните на индекса на Bloomberg Barclays.

Докато европейските инвеститори в "боклучиви" облигации се радваха на изключителна възвръщаемост през миналата година от 12,2%, прогнозите за тази година се оценяват като по-слаби и биха могли да стимулират увеличаване на риска от апетита на инвеститорите.

По-рано тази седмица Рей Далио от Bridgewater призова инвеститорите да не пропускат възможност да се възползват от силните пазари. "Кешът е боклук", каза той в интервю на CNBC в Давос във вторник.

Още по темата:

Всъщност облигациите не са толкова безрискови

Инвеститорите поемат по-голям риск - насочват повече средства към акциите

Как да удвоите възвръщаемостта си от акции?