Снимка: iStock

Коронавирусната епидемия унищожи десетилетия възвръщаемост на нововъзникващите пазари и още загуби могат да предстоят, според анализаторите наTD Securities Inc. 

Намаляването на доходността поради стимулите от централните банки, намали предимствата на много нововъзникващи валути, понижавайки привлeкателността на керитрейд стратегията.

„Средата за керитрейд вероятно ще стане по-трудна през следващите месеци, ако, както е вероятно, долара се повиши на фона на спад на реалните лихви сред много валути на развиващите се пазари“, казва Митул Котеча, старши стратег за нововъзникващи пазари в TD Securities в Сингапур. „Един по-селективен подход към валутите на развиващите се пазари, вероятно ще работи по-добре през втората половина", допълни експертът.

Индексът, който измерва възвръщаемостта от заеми в долари срещу осем високодоходни нововъзникващи валути, включително бразилският реал и индонезийската рупия, се понижи с 16% от началото на годината, за да докосне над 10-годишно дъно през април, според данни на Bloomberg. Манометърът намали някои загуби през май, но възстановяването закъснява, оставяйки го с 11% спад за годината.

Индексът се смята, като измерител на настроенията на инвеститорите към риска и прогнозирането на по-нататъшни загуби добавя доказателства, че глобалното възстановяване от пандемията на вируса ще бъде далеч по-слаба от очакванията. 

Намаляването на възстановяването на индекса отразява също понижението доверие, причинено от разширяващия се фискален дефицит и подновеното напрежение между САЩ и Китай.

Дебатът за долара

Американската валута вероятно ще възобнови пътя си на поскъпване през следващите месеци, което може да добави още едно предизвикателство за инвеститорите, които искат да я използват като средство за финансиране за извършване на керитрейд сделки, заяви още Котеча.

„Доларът ще започне да реагира повече на относителния растеж в САЩ и превъзходството на пазара на активи“, каза той. „Това ще помогне да се издигне по-високо спрямо развитите и нововъзникващи валути. В това отношение е малко вероятно финансирането на валутите на развиващите се пазари, използващи щатските долари. “

Перспективите не са само мрачни

Редица фактори предполагат, че доларът ще се сблъска с нарастващите проблеми, включително богатата му оценка и намаляващата подкрепа от лихвения диференциал, заяви Стюарт Ритсън, мениджър на фондове за фиксиран доход на развиващия се пазар в Aviva Investors в Сингапур.

„Макро фонът може да бъде в подкрепа на търговията с развиващите се пазари, тъй като растежът нараства и глобалните политици продължават да намаляват нестабилността“, каза той. „За извършване на сделки не е необходимо непременно по-слаб американски долар. Период на стабилност би бил достатъчен, за да може тази стратегия да се реализира, но най-голямата възвръщаемост ще бъде постигната при низходящ тренд на долара.“

Инвеститорите все още могат да намерят възможности за извършване на сделки, залагайки на мексиканското песо, руската рубла и индонезийската рупия поради сравнително високата доходност, коригирана спрямо инфлацията, каза Ритсън.

Един от основните фактори, който възпира инвеститорите да се ангажират с извършване на сделки, е високата нестабилност - и ситуацията тук също изглежда обезсърчаваща.

Вложената нестабилност е по-висока при едномесечните опции от тримесечните договори за валути, като например при бразилския реал, мексиканската песо и индонезийската рупия, което предполага, че пазарите виждат завишен краткосрочен риск, според Bank of America.

„Редица подразбиращи се криви на нестабилност при валутите на развиващите се пазари все още са обърнати, което предполага, че тези валути все още не са закотвени и уязвими“, казва Клаудио Пирон, съ-ръководител на Азиатската стратегия за валута и валутни курсове в Bank of America в Сингапур. Въпреки че най-лошото от разпродажбата тази година може да е зад гърба ни се очаквайте драматично рали", каза още експертът.

Още по темата:

Керитрейд стратегията на валутните пазари продължава да работи добре

Няколко идеи за контратрейдъри