Снимка: iStock

Изминаха осем месеца откакто Джак Ма, най-известният бизнес изпълнителен директор на Китай и един от най-богатите хора в страната, изчезнаха от публичното пространство. И по консервативни оценки около 70 милиарда долара заличени в богатство.

Това е оптимистичната гледна точка за това колко силно се е понижила стойността на Ant Group Co. на Ма, след като откровеният милиардер открито се сблъска с китайските власти, довело до отмяната на плановете за публичност на Ant.

Екип от най-добрите финансови регулатори в страната сега изисква редовни актуализации от главния изпълнителен директор на Ant Antic Ерик Джинг и неговия персонал относно напредъка на държавния ремонт на бизнеса, според запознати. Новите инициативи трябва да бъдат одобрявани от длъжностните лица. А властите обсъждат поставянето на представител на правителството във висшите ръководни позиции на Ant, за да следи компанията, казва един от хората, който поиска да не бъде идентифициран, говорейки по чувствителен въпрос.

Така че той преминава през големите технологии в Китай, където свободният ход, капитализмът от епохата на интернет и богатството и влиянието, което носи, се сблъскват с целите и амбициите на китайската комунистическа партия. 

Това, което регулаторите описват като „коригиране“, е в ход, а също така засяга финансовите операции на Tencent Holdings Ltd., JD.com Inc., собственика на TikTok ByteDance Ltd. и гигантския гигант Didi Chuxing. Американски и европейски служители от години се чудят какво да правят с големите технологични компании, които са натрупали толкова много власт. Отговорът на Китай е да утвърди контрола.

Във финтех това означава принуждаване на стартови компании като Ant да се държат по-скоро като старомодни банки. Това означава също да преобърнем баланса на силите в огромната, обременена с дългове финансова индустрия обратно към добре свързани държавни банки, които се движат по партийната линия. Пекин казва, че големите китайски интернет и финтех компании са злоупотребили с пазарната си мощ. Китайският президент иска да обуздае новаторите, без да удушава иновациите и да намали финансовите рискове, без да намалява икономическите ползи. Въпросът е, може ли?

Ant и връстниците му са поели няколко тежки удара. Регулаторите са работили, за да проверят влиянието им и бъдещето изглежда много по-малко печелившо. Bloomberg Intelligence предвижда онлайн кредитиране на стотици милиони китайци, което е най-големият двигател на растеж, да се свие с 23% в продължение на пет години, както и паричните потоци към инвестиционни продукти, продавани от fintech платформи. 

Сега платежната екосистема ще бъде строго контролирана. „Навлизаме в период на сериозни сътресения, тъй като Пекин променя отношенията си с технологичните гиганти - очаквайте по-строг контрол да остане тук дългосрочно“, казва базираната в Пекин Ляо Мин, партньор-основател на Prospect Avenue Capital, която управлява активи в размер на 500 милиона долара. „Приоритетите на Пекин се промениха.“

Проблемът започна през октомври, когато Ма публично засегна глобалните финансови регулатори и конвенционалните банкери. Той каза, че не са в контакт и задушават иновациите. След малко повече от седмица IPO-то на Ant беше замръзено. Оттогава властите издадоха нови правила за всичко - от потребителското кредитиране до лоста на монополите при онлайн плащанията. Регулаторите и държавните медии се възползваха от популярното недоволство към свръхбогатите магнати в Китай, критикувайки компаниите, че отразяват дълговете на бедните и младите.

На повече от дузина технологични компании е казано, че може да се наложи да преструктурират финансовите си подразделения в образувания, които ще приличат повече на банки и ще бъдат контролирани от Китайската народна банка. Всичко, от това как се събират и използват потребителски данни, до това как се отпускат заеми и на кого, е под контрол, както и списъците в чужбина и структурите на собственост.

Първият е Ant. Неговият най-доходоносен бизнес - отпускане на малки онлайн заеми на купувачи в партньорство с банки - сега е ограничен до по-малко от 300 милиарда юана (46,4 милиарда долара) при ново лицензирана единица. В допълнение към това, държавните банкови партньори се оттеглят от fintech по заповед на регулаторите. „Динамиката на мощността се промени, тъй като държавните субекти ще бъдат все по-бдителни за финтех дейностите“, казва Джоел Гало, главен изпълнителен директор на базираната в Гуанджоу консултантска компания Columbia China League Business Advisory Co.

Пазарен дял на Китай за мобилни плащания

Предстои още болка. На Ant и конкурента му Tencent е казано да прекъснат „неправилните връзки“, които отдавна насочват милиард потребители на техните вездесъщи приложения за плащане - Ant Alipay и WeChat Pay на Tencent - към по-високо платени услуги като заеми и управление на фондове.

И PBOC претегля нови правила за ограничаване на монополите при онлайн плащанията, като в същото време се опитва да стартира предприятие, което да поеме данните, които тези платформи събират и да ги споделят с конкуренти. 

„Китайското правителство приложи регламентите твърде малко, твърде късно, за да попречи на разплащателния бизнес на Alipay и Tencent да доминира в индустрията“, казва базираната в Сингапур Зенон Капрон, управляващ директор на консултантска компания Kapronasia. „Въпреки че са домашни шампиони, китайското правителство предпочита по-балансиран пазар.“

Внезапният обрат на съдбата поражда недоволство. Редица служители на Ant, включително висши ръководители, активно търсят друга работа, тъй като се притесняват от намаляващата стойност на техните опции за акции, казва Лион Ниу, директор на базираната в Пекин компания за подбор на персонал CGL. Джинг, който пое поводите, след като бившият изпълнителен директор Саймън Ху неочаквано подаде оставка през март, обеща на служителите, че компанията в крайна сметка ще стане публична. Но какво ще означава скорошното сътресение за оценките на компанията, все още не е известно.

Печалбите, кратни на традиционните финансови компании, биха оценили Ant на между около 29 млрд. 115 млрд. долара, според анализатора на Bloomberg Intelligence Франсис Чан. Това е доста под 320-те милиарда долара, които се очакваше да получат миналата година. 

Ранните инвеститори на Ant са по-позитивни. Fidelity Investments, която притежава 0.14% от Ant, е намалила наполовина оценката си до около 144 млрд. долара в края на февруари от 295 млрд. долара по-рано. Warburg Pincus, с дял от 0.33% и очаква оценка между 200 и 250 млрд. долара.

Акциите на Alibaba, която притежава около една трета от Ant, са паднали с почти 30% от началото на ноември.

Залогът е голям. През март Tencent каза в доклад на Bloomberg News, че ще трябва да сгъне финансовия си бизнес в холдинг, контролиран от централната банка. Около 37 милиарда долара от пазарна стойност бяха унищожени за един ден. Два месеца по-късно местните медии съобщиха, че регулаторите са призовали за основен ремонт.

JD Technology, подразделение на JD.com, най-големият сайт за електронна търговия в Китай по нетен доход, очаква ясни инструкции от властите, преди да направи опит да навлезе по-дълбоко във финансите, според запознат. JD беше обект на подигравки миналата година, след като пусна реклама, показваща работник с ниски доходи, който взема назаем пари, за да плати за надстройка на авиокомпания. 

„Правилата, наложени върху финтех технологиите, премахнаха част от блясъка и имиджа на непобедимостта, на която се радваха“, казва Гало. Междувременно големите банки увеличават своето предимство. Миналата година те колективно инвестираха рекордните 31 милиарда долара във финтех. В Industrial & Commercial Bank of China Ltd., най-голямата банка в света по активи, разходите са скочили с 40%. ICBC е наела 800 души в областта на технологиите, като общата работна сила в тази област достигна 35 400. Неговото банково приложение все повече имитира Alipay, обединявайки възможности за пътуване, развлечения и заведения за хранене, с множество финансови услуги за своите 416 милиона потребители.

Акциите на China Merchants Bank, лидерът на банкирането на дребно, скочиха с почти 60%, тъй като IPO-то на Ant беше спряно. Беше казано на Ant да свие своя фонд на паричния пазар, някога най-големият в света. В същото време Merchants Bank, базирана в технологичния център на Шънджън, отвори инвестиционни продукти, някога резервирани за богатите, за клиенти на масовия пазар с едва 100 000 юана за инвестиране. Неговите активи на дребно под управление се покачиха с рекордните 650 милиарда юана през първото тримесечие, до 9-6 трилиона юана.

Традиционните банки в Китай отдавна се борят да оразмерят клиенти, които нямат обезпечение или кредитна история. Платформи като Ant помогнаха да революционизират кредитирането. Дори когато регулаторите наредиха на 13-те най-добри платформи да задържат своите финансови операции, те признаха ключовата роля, която финтех изиграха за подобряване на ефективността и достъпа и намаляване на транзакционните разходи. „Намерението не е да ги убием“, казва анализаторът на Bernstein Кевин Квек за финтех.

Още по темата:

Ant Group ще споделя данни за потребителите с държавните предприятия в Китай

Експерти: Акциите на Ant могат да се удвоят при дебюта си