Снимка: iStock

Броят на новините за потенциален „суперцикъл на стоките“- обикновено дефиниран като десетилетие, в който стоките търгуват над дългосрочната си тенденция - намалява, тъй като цените на някои преди това високо летящи артикули са се върнали към земята. Но не изглежда, че дебатът е приключил, според най-добрия анализатор на стоки на Société Générale.

В крайна сметка дебатът за това какво се разбира точно под термина „суперцикъл“ може да е актуален, каза Майкъл Хей, световният ръководител на звеното за анализ на стоки на френската банка, в бележка от сряда, като твърди, че някои стоки, особено металите, са по-вероятни от други, да покажат ценово действие в стил „суперцикъл“ през следващите години.

Що се отнася до данните, функцията Bloomberg News Trend, която оценява
30 000 източника на финансови новини, дневният брой статии, обсъждащи перспективите за суперцикъл на стоки, са почти наполовина от скорошния връх през май от 3 685 статии, който последва предишния връх от 3 584 статии през февруари, отбеляза Хей. До края на август броят на статиите е намалял до 1882.

„Тенденцията очевидно е намаляла, но не е отпаднала“, пише Хей.

Говоренето за суперцикъл беше разпалено, тъй като цените на редица стоки започнаха да се покачват в края на 2020 г. и първата половина на тази година. 

Затрудненията в предлагането, произтичащи от пандемията COVID-19, се наблюдават като засилващи недостига и недостатъчните инвестиции в производството на редица ключови стоки, включително мед, докато възобновяването на световната икономика предизвика скок в търсенето.

Цените на дървения материал бяха в светлината на прожекторите, тъй като скокът в цените отведе фючърсите на суровината с повече от 600% от дъното им през април 2020 г. до пика през май 2021 г. - до над 1600 долара за 1000 фута. Дървеният материал оттогава върна голяма част от спечпеленото, като се търгува в сряда близо до 518 долара за 1000 фута и намалява с повече от 40% от началото на годината досега.

Стоките обаче остават значително по-скъпи за годината. Индексът на S&P GSCI, който проследява 24 борсово търгувани стоки, достигна връх от повече от шест години през юли и остава с близо 30% ръст за годината до момента.

S&P 500 е осигурил кумулативна възвръщаемост от 21.5% за годината до момента, според FactSet.

Кое тогава предопределя е по-бавния поток на новините? Хей пише, че причините са трудни за точно диагностициране, но стабилизирането на цените „ясно обяснява част от спада“.

Някои други показатели също предлагат представа, каза той, отбелязвайки, че потоците на пазарите, които са най-пряко ангажирани със стоковия суперцикъл, особено металите, изглежда са се спрели или дори са обърнати. 

За медта, която е в голяма степен обхваната от този тренд от средата на юни, въз основа на цените на LME, дългите притоци от паричните мениджъри изглежда са се забавили или дори са започнали да се обръщат, каза Хей, докато активите под управление, държани в фондове, търгувани с мед, започнаха да се понижават.

И тогава има и Китай...

Индексите Caixin и официалните мениджъри на производствените поръчки за август спаднаха съответно от 50,3 на 49,2 и от 50,4 на 50,1. Нивото 50 се разглежда като разделителна линия между разширяване и свиване на дейността.

Отчитането на PMI на Caixin е при 18-месечно дъно. Влошаващите се показания вероятно отразяват отчасти ограниченията на предлагането, но „има и ясни признаци за по-слабо търсене“, каза Хей.

Значи суперцикълът е извън масата? Не точно, според Хей.

„Ние не отхвърляме идеята за „специфичен“ стоков суперцикъл. Всъщност значителното нарастващо търсене на стоки в пакети с интензивна инфраструктура е това, което подхранва интензивния дебат дали стоките навлизат в нов суперцикъл“, пише той. „Може би определението за суперцикъл в стоките трябва да бъде преразгледано.“

Хей каза, че „зелената революция“ ще бъде „интензивно потребление на стоки“. По-конкретно, процесът ще бъде „силно металоемък“, но SocGen не очаква значително търсене на всички стоки.

А цените на металите биха могли да се повишат още по-бързо, ако се въведе повече регулация за постигане на икономии с нулеви емисии в много кратък период от време, каза той.

„Така че, с обръщане на потоците и стабилизиране на цените, сега изглежда има повече доказателства, че не навлизаме в нов суперцикъл за всички стоки“, каза той.

Още по темата:

3 ETF-а с които да отиграете потенциалния бум на пазара на суровини