Снимка: iStock

На финансовите пазари настъпи драматичен обрат за приблизително 18 месеца, откакто глобалните централни банки изпратиха „кавалерията“ на помощ. Американските акции се изкачиха до шеметни висоти, а корпорациите спечелиха рекордни печалби.

Големият въпрос, който се задава тази есен, е дали пазарите могат да се изправят на крака, след като Федералният резерв започне да оттегля пандемичната си огнева мощ.

От своя страна Европейската централна банка тази седмица обяви планове да отстъпи част от своята пандемична парична подкрепа за финансовите пазари, което повиши очакванията Фед скоро да тръгне по нейните стъпки.

Докато президентът на ЕЦБ Кристин Лагард каза, че оттеглянето не е равносилно на „стесняване“, а вместо това е просто прекалибриране на усилията за стимулиране, решението все още се разглежда като значителна стъпка.

Когато пандемията удари световната икономика през 2020 г., централните банки предприеха мащабни покупки на активи и обещаха да поддържат лихвените проценти близо до исторически ниски нива, за да помогнат за излекуването на икономиките им и за продължаване на притока на кредити по време на кризата с COVID.

„ЕЦБ хвърли ръкавицата“, каза в телефонно интервю Фил Орландо, главен стратег на пазара на акции във Federated Hermes. „Очакваме съобщение за намаляване на Фед тази година.“

„За да го ограничим, предлагаме това да стане на 3 ноември, което е заключението на двудневното заседание на Фед през ноември.“

Той също така очаква бърз процес на намаляване, който приключва до юни 2022 г., последван от увеличение на основния лихвен процент на Фед от 75 базисни пункта до края на 2023 г., от сегашния диапазон от 0% до 0.25%.

Председателят на Фед Пауъл често обвързва темповете на икономическото възстановяване на САЩ и нивата на подкрепа на централната банка с коронавируса, ваксинациите и условията на пазара на труда.

В резултат на това Орландо не очаква решение за намаляване на месечните покупки на активи от 120 милиарда долара на Федералния резерв на политическата среща на централната банка на 21-22 септември. „Причината за това е, че докладът за работните места през август беше ужасен. Той пропусна с половин милион работни места по отношение на консенсуса“, каза той.

Очаква се условията на пазара на труда да се подобрят през следващите няколко месеца, като се има предвид изтичането на допълнителните 300 долара седмично в обезщетения за безработица и рекордните свободни работни места.

BofA Global обобщи „може би най-недооценената статистика на пазара на труда“ в тази петъчна диаграма, показвайки как сега свободните работни места изпреварват хората, които търсят работа.

„Федералният резерв посочва статистиката на пазара на труда като причина за забавяне на намаляването на обратните покупки“, пише изследователският екип за глобалните курсове и валути на Итън Харис и BofA. "Не сме съгласни. Ако търсенето е горещо, тяхната работа е да се облегнат на него, независимо дали се проявява като нарастващо заплащане или нарастващо търсене на работна ръка.“

Неотдавнашното нарастване на американския фондов пазар дойде, тъй като САЩ са изправени пред най-високата дневна смъртност от COVID за шест месеца, като почти една четвърт от населението на САЩ все още отказва да се ваксинира въпреки широко разпространената наличност в Америка.

В подновен натиск за ограничаване на броя на заразените с COVID, президентът Джо Байдън в реч в Белия дом в четвъртък представи план от 6 части за победа над „пандемията на неваксинираните“, който запълва спешните болнични отделения и оставя други без достъп до медицинска помощ .

Въпреки че през тази година инвеститорите нямаха проблеми, с индекса S&P 500 регистрирал ръст от почти 19%, вероятно предстои груба промяна.

Индустриалният индекс на Dow Jones се понижи с 2,2% за седмицата, докато S&P 500 Index SPX завърши седмицата надолу с 1,7%, запазвайки най-голямото си седмично понижение от 18 юни. Nasdaq Composite Index COMP се оттегли с 1,6%.

С оценките на фондовия пазар на „исторически екстремни“ нива, анализатор на Deutsche Bank заяви в петък, че рискът от „твърда“ корекция нараства.

В допълнение, може да има няколко вълни от делта варианта на коронавируса и заплахата от други щамове, които да последват, но също така и потенциала за значителна смяна на ръководството, когато мандатът на председателя Пауъл изтече през януари.

От август Орландо се подготвя за корекция от 5% до 10% на акциите през октомври, нещо, което не се е случвало от ноември 2020 г. и което би могло да понижи S&P 500 под 200-дневната му плъзгаща се средна стойност от около 4000 пункта. Въпреки това, след като това се изчисти, той очаква индексът да достигне най-високата 4 800 около края на годината, с прогноза от 5300 пункта за 2022 г.

Друг тест за финансовите условия в САЩ се разиграва в реално време за кредитополучателите на пазара на корпоративни облигации от близо 11 трилиона долара, където първата част от септемврийския финансов блиц премина без проблеми.

Седмицата на празника на Деня на труда в САЩ разби дневните рекорди за броя на инвестиционните компании със заеми на пазара на облигации, главно с цел да се заключи евтиното финансиране преди всяка променливост преди края на годината.

„Това наистина говори за устойчивостта на пазара по отношение на способността му да усвои този обем от корпоративни кредитни транзакции, въпреки потопа“, каза Джеймс Уанг, съпредседател на групата с фиксиран доход по кредити и групата общински продукти.

Спредовете както на американския инвестиционен, така и с висок доход или на пазара на „нежелани облигации“ се движат близо до най-ниските нива за всички времена, дори когато Фед продава останалата част от своите пандемични притежания на корпоративни облигации.

„Мисля, че притесненията около стесняването са малко преувеличени“, каза Уанг пред MarketWatch. „Не мисля, че Фед би направил нещо, за да ограничи икономическия растеж, когато все още има доста несигурност около делта варианта.“

През следващата седмица икономическите данни на САЩ ще бъдат фокусирани върху разходите за живот във вторник чрез индекса на потребителските цени и основния CPI за август. След това в четвъртък има повече данни за работни места, докато петък представя предварителния индекс на потребителските настроения на Университета в Мичиган за септември.

Още по темата:

Залозите за растящи лихви са болезнени, но това не значи, че лихвите няма да скачат