Акциите на растеж обикновено се търгуват с премия. Но на този пазар нарастващите лихвени проценти превърнаха акциите с малък растеж в изгодна група. Това може да е добра настройка за дългосрочни инвеститори.

Следната диаграма, предоставена от директора на Alger по пазарна стратегия Брадфорд Нюман, подчертава възможността:

Снимка: iStock

Графиката показва претегленото форуърдно съотношение цена/печалба за S&P Small Cap 600 Growth Index спрямо този на S&P 500.

Alger е базиран в Ню Йорк и управлява около 35,5 милиарда долара чрез фондове и частни сметки.

В бележка към клиентите Нойман пише, че настоящата пазарна среда „може да е най-добрата от двата свята за инвеститорите с малка капитализация, като се има предвид, че тези акции са по-евтини от акциите с малка стойност и като цяло имат „по-високи оперативни маржове, възвръщаемост на капитала и по-силни баланси."

Това е най-евтиният индекс на растеж на S&P Small Cap 600 в сравнение с S&P 500, откакто FactSet започна да проследява данните през 1998 г. Това е подмножество на S&P 600 Small Cap Growth Index, който включва 332 компании, демонстриращи по-високи характеристики на растеж въз основа на „ръст на продажбите, съотношението на промяната на печалбата към цената и инерцията“, според индексите на S&P Dow Jones.

Индексът се проследява от iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF.

Ето един поглед към оценките на ETF-а на индекс с малка капитализация спрямо SPDR S&P 500 за 10 години до 31 май:

Източник: FactSet

През последните 10 години, iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF се търгува средно много над прогнозната P/E оценка на SPY. Но сега той е най-евтиният от изброените ETF в сравнение с бенчмарка с голяма капитализация, с 63%.

По време на интервю, Нойман каза, че движението на въртящите се напред консенсусни оценки сред анализаторите, анкетирани от FactSet, допълнително подчертава колко евтини са  акциите с малък растеж:

Източник: FactSet

През последната година, тъй като консенсусната прогноза за 12-месечен EPS за групата за растеж с малка капитализация се увеличи с 47%, ETF спадна с 11%. Междувременно оценката на EPS на SPY нарасна с 20%, докато акциите му бяха равни. (И двете с реинвестирани дивиденти.)

Нойман нарече това „разлика между пазара и фундамента“. Освен това той обясни, че тъй като инвеститорите в компании с малка капитализация плащат отчасти за парични потоци, които са отдалечени няколко години, те са особено чувствителни към нарастващите лихвени проценти.

„Компаниите с малка капитализация са увеличили печалбите си много по-бързо и цената им също е намаляла много по-бързо“, каза той.

Атрактивна растяща акции с малка капитализация

Нойман посочи FirstService Corp. като пример за акция с малка капитализация в индустрията, които инвеститорите обикновено не свързват с растеж: управление на жилищни имоти. 

Компанията е базирана в Торонто и е вторият по големина холдинг на Alger Weatherbie Specialized Growth Fund, който е специализиран в намирането на акции за растеж извън утъпкания път, каза той.

Клиентите на FirstService са предимно сдружения на собственици и общности на многоетажни имоти.

„Те спечелиха огромен пазарен дял с течение на времето и разраснаха бизнеса си с двуцифрени стойности, като направиха придобивания, за да развият индустрията за управление на имоти“, каза Нойман.

Той каза, че придобиванията са добавили към широчината на услугите на компанията, правейки я по-ефективна, за да позволи още по-голямо разширяване.

През последните пет години до 2021 г., компанията е увеличила продажбите си на акция при комбиниран годишен темп на растеж от 34% и печалбата си на акция при CAGR от 82% (въз основа на данните на FactSet, отчетени в канадски долари за нейните акции, регистрирани на фондовата борса в Торонто).

През 12-те месеца до 31 май прогнозата за EPS на FirstService се е увеличила с 23%, докато цената на акциите й е намаляла със 17%.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Доларът умерено поевтинява спрямо еврото, паунда и йената

Нови рекорди за трите водещи щатски индекса