Снимка: iStock

Няма две еднакви рецесии. Но потенциалната рецесия през 2022 г. изглежда като най-уникалната, която някога сме виждали.

Някои традиционни признаци на икономическо забавяне вече са пред нас. БВП на САЩ се сви две поредни тримесечия - определението от учебника за техническа рецесия.

Междувременно активността в жилищното строителство се срина, докато доверието на потребителите е в най-ниската си точка от избухването на пандемията. Президентът Джо Байдън обаче каза в четвъртък, че нацията остава „на прав път“.

Ето три големи причини, поради които предстоящата рецесия е различна.

Пазарът на труда е стабилен

В повечето рецесии икономическото производство и заетостта намаляват едновременно. По-ниските приходи принуждават бизнеса да съкращава персонала, което води до по-висока безработица. В крайна сметка по-високата безработица води до по-ниски потребителски разходи и това създава порочен кръг.

През 2022 г. обаче безработицата все още е рекордно ниска. Официалното ниво на безработица през юли беше 3,5% - което съответства на 50-годишно дъно, достигнато точно преди пандемията. Стабилният пазар на труда е „исторически необичаен“ по време на рецесия, според икономисти от Goldman Sachs.

Този необичайно силен пазар на труда може да черпи сила от друг необичаен източник: корпоративната финансова сила.

Компаниите са богати на пари

Корпорациите виждат спад в продажбите и печалбите по време на рецесии. Този процес може вече да е започнал. Американските корпорации обаче поддържат печалби и седят върху огромни парични средства, навлизайки в тази рецесия.

Средният марж на печалба след облагане с данъци на американската корпорация в момента е около 16%. При традиционните рецесии този процент пада до едноцифрено число. Междувременно тези корпорации разполагат общо с над 4 трилиона долара в брой. Това е рекордно ниво и също много необичайно за рецесионна среда.

Компаниите може да са събрали тези средства по време на ерата на лесните пари и ниските лихвени проценти през последното десетилетие. Сега тези пари действат като буфер и биха могли да позволят на компаниите да задържат персонал въпреки икономическото забавяне.

Лихвите растат

Друг необичаен фактор за тази рецесия е ястребовата позиция на Федералния резерв. При повечето рецесии централната банка намалява лихвените проценти и добавя повече пари към икономиката, за да я стабилизира.

През 2022 г. обаче Фед агресивно повишава лихвите, за да ограничи инфлацията. Като се има предвид силата на пазара на труда и корпоративните баланси, централната банка може да има повече причини да продължи да повишава лихвите.

Какво следва?

„Това е неустойчиво“, казва Джон Хилсенрат от WSJ. Той вярва, че едно от двете неща трябва да се случи, за да се разреши това несъответствие: или икономиката да се възстанови бързо, слагайки край на рецесията, или икономиката продължава да спада, принуждавайки работодателите да съкращават работни места.

Тези два сценария потенциално биха могли да бъдат „мекото кацане“ и „твърдото кацане“, които Фед спомена по-рано. Инвеститорите трябва да следят всички индикатори, за да видят кой сценарий се изпълнява, тъй като въздействието може да бъде сериозно.

Това може да е идеален момент за залагане на слаб растеж и технологични акции, ако се случи меко приземяване. При твърдо приземяване обаче инвеститорите може да се наложи да потърсят убежище в обезпечени с активи защитни акции като здравни компании и инвестиционни тръстове за недвижими имоти.

И в двата случая 2022 г. се очертава като интересна година за инвеститорите.

Още по темата:

Как да се подготвим за рецесия?