Снимка: iStock

Главният инвестиционен директор на Guggenheim Partners Investment Management, който управлява повече от 225 милиарда долара, се крие във висококачествени облигации, докато се подготвя за това по-нискокачествени части от кредитния пазар, да бъде ударена.

„Не мисля, че пазарът наистина определя цената на следващата обувка, която ще падне“, каза тя по телевизия Bloomberg. „Изглежда, че всички не мислят за рецесията, но мисля, че това вероятно е грешка в този момент.“

Уолш вижда кредитополучателите с по-ниско качество изложени на риск с перспективата за по-високи лихви за по-дълго време от страна на Федералният резерв и нарастващи понижения, неизпълнения и фалити.

По-висококачественият кредит е по-малко проблемен. Доходността над 5,5% на облигации с инвестиционен клас е „атрактивна“ и разширяването на спреда, което се случва по време на рецесии, няма вероятност да окаже голямо влияние върху това пространство, обясни тя.

„За тези кредитополучатели и кредитополучатели, които разполагат с пари в брой и разполагат с необходимите средства за погасяване в момента, те ще преминат през цикъла доста добре“, каза тя.

„Проблемът е в по-слабите кредити, тези, които нямат много пари, които стоят отстрани“, каза Уолш. „Те не са в състояние да компенсират тези по-високи разходи за капитал с реинвестиране в парични инструменти.“

Уолш също харесва държавните облигации на САЩ, тъй като доходността остава в относително стабилен търговски диапазон и предлага на инвеститорите възможност да изчакат встрани, инвестирайки в кредит с по-нисък рейтинг в бъдеще, ако спредовете станат по-привлекателни.

„Мисля, че е наистина добър момент да бъдем отбранителни и внимателни и да изчакаме следващата възможност“, каза Уолш.

Уолш очаква рецесията в САЩ да бъде „подвижна“, при която различни части на икономиката са засегнати, а други, по-силни капитализирани части са пощадени. Тя също така подчерта, че пазарът все още не е реагирал на цикъла на търговските недвижими имоти, където цената на ливъриджа все още е висока за кредитополучателите и някои наематели са уязвими.

„Ако сте малък предприемач, който притежава шепа малки офис сгради в крайградско местоположение и сега плащате 6% за дълга си и изведнъж вашите наематели започват да излизат от вратата, сега вие имате проблем“, каза Уолш в отделно интервю.

Тя ще оцени внимателно състоянието на потребителските разходи през следващите няколко месеца, за да определи степента на затягане на политиката, която си проправя път през икономиката.

Уолш също така каза, че макар CPI от четвъртък да означава, че Федералният резерв е приключил с повишаването на лихвените проценти, централната банка все още се затяга чрез свиване на баланса си.

„Мисля, че в момента сме готови с походите, но все още има QT“, каза Уолш. „Не пренебрегвайте това.“

Още по темата:

1.5 трилиона дългове за търговски имоти в САЩ падежират преди края на 2025 г.