Снимка: Istock

Уолстрийт беше обхванат от един конкретен сигнал за рецесия за необичайно дълго време. Следващите няколко седмици може да тестват дали наистина е счупен.

Изминаха повече от две години откакто доходността на 2-годишните държавни облигации за първи път се премести над тази за 10-годишния си период. Подобни движения на кривата на доходността работеха добре, за да предскажат предишни икономически спадове в САЩ.

И все пак кривата на доходност вече е в „обърната“ територия без рецесия за рекордните 535 последователни дни на търговия, въпреки краткото обръщане в рамките на деня по време на сътресението на пазара в началото на август, според Dow Jones Market Data. Чакането накара някои на Уолстрийт да се чудят на глас дали съобщението за рецесията на пазара на облигации този път може да е грешно.

„Кривата на доходност ни казва това, което [Федералният резерв] ни казва“, каза Карън Мана, мениджър портфейл на клиенти с фиксиран доход във Federated Hermes, която управлява активи на стойност около 758 милиарда долара.

И двете отразяват предпазливо оптимистичен тон, каза тя, където може да се постигне меко приземяване, ако пазарът на труда избегне срив и инфлацията се върне обратно до приемлив диапазон. По този начин централната банка би могла да избегне драстично понижаване на лихвения процент на федералните фондове, за да стимулира икономиката.

„Но ако се върнете към историята, има причина да има само няколко меки приземявания“, каза Мана за рекорда на Фед за обикновено предизвикване на рецесии с цикли на повишаване на лихвените проценти.

Докато доходността на 10-годишните и 2-годишните облигации се стесни, след като трептенията в края на юли се превърнаха в изключителна волатилност в началото на август, разликата между двете точки от данни все още не се е върнала надеждно в положителна територия.

Все още може да е твърде рано да се изключи рецесия в САЩ

Поради своята прогностична сила, Уолстрийт има тенденция да забелязва, когато наклонът на 2-годишната доходност на държавните облигации за първи път се премести над 10-годишния еквивалент. Но обикновено миналите икономически спадове са започвали едва след като кривата се върне обратно в положителна територия.

Тъй като кривата на доходност сега е на ръба на положително движение, инвеститорите остават нащрек за всякакви нови признаци на отслабване на пазара на труда или промени в тона на Федералния резерв относно икономиката.

2-годишната доходност беше близо 3,93% в сряда, докато 10-годишната референтна лихва беше по-близо до 3,78%, според данните на FactSet.

Доходността се понижи, след като преразгледаната оценка за растежа на заетостта в сряда показа, че икономиката е добавила 818 000 работни места по-малко през годината до март, отколкото първоначално беше съобщено, подкрепяйки аргументите за намаляване на лихвените проценти от Фед.

„Ако сте в лагера за намаляване на ставките през септември, тези данни почти сключват сделката“, пише Джейми Кокс, управляващ партньор в Harris Financial Group, в коментари по имейл.

Нарастват очакванията председателят на Фед Джеръм Пауъл да очертае пътя за намаляване на лихвите по време на речта си в петък на икономическия симпозиум в Джаксън Хоул в Уайоминг.

Въпреки че потребителите в САЩ продължават да харчат, несигурният икономически фон прави доклада за работните места за следващия месец по-важен от всякога - особено след като идва преди политическата среща на Фед на 17-18 септември, където се очаква централната банка да направи първото си намаление на лихвения процент от цикъла.

„Кривата трябва да започне да се обръща“, каза Мана от Federated Hermes. Въпросът, добави тя, ще бъде дали потребителите продължават да се чувстват достатъчно уверени, за да държат портфейлите си отворени. Това вероятно ще определи дали Фед може да се придържа към стабилен, обмислен подход за намаляване на лихвените проценти или ако трябва да започне спасителна мисия за икономиката.

Акциите бяха предимно в крак за скромни печалби в сряда, ден след Dow Jones Industrial Average прекъсна победна серия от пет сесии. Dow се повиши с по-малко от 0,1% в следобедната търговия, докато S&P 500 и Nasdaq Composite и двата индекса бяха с 0,3% по-високо, според FactSet.

*Материалът е с аналатичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.