Снимка: Istock

Доходността на 2-годишните съкровищни облигации беше на прага на затваряне под своята 10-годишна за първи път от 2022 г.

Кривата на доходност на държавните облигации на САЩ е на прага на неинвертиране, което обикновено не е чудесно за акции в краткосрочен план.

Пазарът на облигации в САЩ беше на път да даде нов сигнал за рецесия в сряда, с внимателно проследен график по кривата на доходност на държавните облигации на прага на затваряне на положителна територия за първи път от 2022 г.

Доходността на 2-годишните държавни облигации се търгува над съответните 10 години за рекордните 544 дни на търговия, включително сряда, според пазарните данни на Dow Jones.

Подобни „инверсии“ на двата графика са надеждни прогнози за минали рецесии в САЩ. Въпреки това, когато кривата на доходност на Министерството на финансите в крайна сметка се обърне обратно към положителна територия след инверсия, това обикновено означава проблеми за икономиката на САЩ, а потенциално и за фондовия пазар, както Джоузеф Адинолфи от MarketWatch писа преди месец.

След като за кратко бяха положителни в сряда, двете доходности се търгуваха почти на едни и същи нива в следобедното действие, като 10-годишната и 2-годишната доходност бяха 3,78%, според FactSet.

За да се отбележи официална „неинверсия“, 10-годишната доходност ще трябва да затвори над 2-годишната лихва.

Последният път, когато „спредът“ или разликата между 2-годишната доходност и 10-годишната доходност е била положителна на 1 юли 2022 г., според пазарните данни на Dow Jones, използвайки 15:00 ч. Източни данни за затваряне от 1977 г.

Инвеститорите за последно наблюдаваха движения по кривата като ястреби през октомври 2019 г., месеци преди началото на кризата с COVID и последвалата я кратка рецесия.

Избегната рецесия?
Има доказателства, които сочат, че рецесията все още може да бъде избегната, дори ако растежът на икономиката изглежда се забавя.

„Няма доказателства за предстояща рецесия“, каза Гай Лебас, главен стратег за фиксиран доход в Janney Montgomery Scott, пред MarketWatch в сряда.

Все пак търговците са ценообразували приблизително 10 намаления на лихвите през този цикъл. „Това изглежда агресивно“, каза Лебас, добавяйки, че исторически Федералният резерв е намалявал лихвите средно три пъти за три тримесечия, при сценарий за меко кацане, и 10 съкращения биха сигнализирали, че в икономиката се случва нещо много по-лошо.

Години на изключително ниски лихвени проценти може да са причина, поради която миналите надеждни измерители на рецесията може да не работят този път.

Гледайки напред, акциите имат смесен рекорд след минали неинверсии на кривата на доходност на държавните облигации. Индексът S&P 500 беше средно с 2,6% по-висок три месеца след като кривата на доходност стана положителна за 50 търговски дни или повече, когато се разглеждат последните 40 години.

Акциите дадоха смесени резултати след минали движения на кривата на доходност на държавните облигации в положителна територия след престой в инверсия. Но фондовият пазар също се срина с 11% през трите месеца след деинверсията през 2000 г. и беше с 12,9% по-нисък година по-късно, според пазарните данни на Dow Jones.

Лебас каза, че се подготвя за месечния доклад за работните места в петък, за да помогне да се прецени силата на икономиката, особено след като септември започва с нервен тон на пазарите.

Той също така каза, че е възможно голямото емитиране на корпоративни облигации във вторник, което беше последвано от друг кръг от силно емитиране в сряда, да „изсмуче част от парите от пазарите на акции“.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.