Снимка: Istock

Инвеститорите са вложили рекордните 600 милиарда долара в глобални облигационни фондове тази година, възползвайки се от някои от най-високите доходи от десетилетия преди несигурната 2025 г.

Намаляващата инфлация най-накрая позволи на централните банки да намалят лихвените проценти, тласкайки инвеститорите да заключат относително високата достъпна доходност и най-накрая да доведат до „годината на облигациите“, след като през 2022 г. 250 милиарда долара напуснаха фондовете с фиксиран доход.

„Историята е доход“, каза Василики Пачатуриди, ръководител на стратегията за фиксирани доходи iShares за EMEA в BlackRock. „Виждаме как приходите се връщат обратно във фиксиран доход. Не сме виждали тези нива на доходност от почти 20 години.“

Доходността на облигациите обикновено намалява, а цените се повишават, тъй като централните банки намаляват разходите за краткосрочни заеми.

Въпреки че възвръщаемостта на индекса на глобалните облигации ICE BofA беше средна от около 2% тази година, доходността на предлагането надхвърли 4,5% в края на миналата година, най-много от 2008 г.

Към средата на декември 617 милиарда долара са постъпили в облигационни фондове на развитите и нововъзникващите пазари, според доставчика на финансови данни EPFR, надхвърляйки 500 милиарда долара за 2021 г. и поставяйки 2024 г. на път да бъде рекордна година.

Междувременно акциите привлякоха 670 милиарда долара входящи потоци, докато индексите в САЩ и Европа достигат нови висоти. Фондовете на паричния пазар с паричен еквивалент, които се гордеят с висока доходност и малък риск, се представиха най-добре, привличайки повече от 1 трилион долара.

Корпоративните облигации, които предлагат по-висока доходност от еквивалентния държавен дълг, се оказаха особено популярни, набирайки ръст, тъй като компаниите издържаха на повишаването на лихвените проценти на централната банка.

Доходността на глобалния индекс на корпоративни облигации ICE BofA падна до най-ниското си ниво спрямо безрисковия държавен дълг от преди финансовата криза през 2007 г.

„Преди лихвените проценти да започнат да се покачват преди няколко години, много компании блокираха финансирането си за дълго време“, каза Вилем Селс, глобален главен инвестиционен директор в частната банка на HSBC.

„Следователно въздействието на нарастващите разходи за заеми върху корпорациите беше много по-малко, отколкото хората очакваха. В същото време много компании спечелиха повече от своите парични наличности.“

Инвеститорите показаха ясно предпочитание към пасивните борсово търгувани фондове (ETF), които бяха на път за рекордна година с 350 милиарда долара входящи потоци до края на ноември, според данни на Morningstar Direct.

„ETF дават на инвеститорите достъп до редица активи, които преди бяха по-трудни за търгуване, включително облигации“, каза Мартин Оемке, професор по финанси в Лондонското училище по икономика.

„Корпоративните облигации, например, са известни като неликвидни и ETF предлагат лесен достъп до този пазар в много по-ликвидна форма.“

Двамата най-големи играчи на пасивни фондове - BlackRock и Vanguard - пожънаха ползите.

Бизнесът с iShares ETF на BlackRock привлече 111 милиарда долара входящи потоци между януари и края на октомври, според изчисления на Morningstar Direct, докато Vanguard получи около 120 милиарда долара, по-голямата част от които отидоха за бизнеса с пасивни индекси.

PIMCO, традиционно известна с активния си мениджмънт, също имаше силна година. Той е привлякъл около 46 милиарда долара в облигационните си фондове, според Morningstar, след като загуби около 80 милиарда долара през 2022 г.

Редица фактори могат да доведат до забавяне на притока през 2025 г. Програмата за намаляване на данъците и дерегулация на новоизбрания президент Доналд Тръмп доведе до скок на акциите в САЩ и скок на притока в акции, ограничавайки привлекателността на облигациите.

Данни от EPFR и TD Securities показват, че 117 милиарда долара са се влели в американските фондови фондове през четирите седмици след победата на Тръмп на 5 ноември, повече от четири пъти повече от 27 милиарда долара в глобални облигации.

Междувременно инвеститорите са скептични, че корпоративните облигации могат да се повишат много повече след силното представяне тази година.

„Изглежда много трудно да продължим да очакваме спредовете да се стегнат още повече и не вярвам, че доходността на облигациите ще бъде много по-ниска от това, където сме днес“, каза Карл Хамер, глобален ръководител на разпределението на активи в шведската банка SEB.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.