Снимка: Istock

Рей Далио, основателят на Bridgewater Associates, казва, че е време за силно задлъжнели страни да предотвратят дългова криза в САЩ и другаде. Рискът да не се предприемат сериозни действия е рязко по-високите лихвени проценти, които биха ударили акциите, недвижимите имоти и икономиката - и резервните облигации.

Предупрежденията на Далио, който се пенсионира през 2022 г. от фирмата, която основа в апартамента си в Ню Йорк и превърна в най-големия хедж фонд в света, идват, когато глобалният дълг достигна около 102 трилиона долара миналата година. САЩ и Китай са с най-голям принос.

Това ниво вдигна тревога за икономистите, разтревожени от въздействието върху глобалния икономически растеж и финансовата стабилност. Тези опасения привличат ново внимание, тъй като вълна от популистки правителства идват на власт, включително в САЩ, с планове, които биха могли да влошат фискалните дефицити.

Далио, който прекара десетилетия в навигиране на дългови пазари като глобален макро инвеститор и наскоро завърши проучване на 35 дългови кризи през последните 100 години, е в лагера на „дълбоко загрижените“. В предстоящия си, How Countries Go Broke: Principles for Navigation the Big Debt Cycle, 75-годишният излага шаблон за откриване на остри дългови ситуации и списък със задачи за централните банкери, финансовите служители и други, които се опитват да предотвратяват кризи.

Докато повечето инвеститори са запознати с краткосрочните дългови цикли, които съпътстват възходите и паденията на икономиката, Далио казва, че има по-малко разбиране за динамиката на „големия дългов цикъл“. Той го описва като кулминация на тези по-малки цикли, които обикновено завършват с дългова криза, белязана от девет етапа.

В книгата Далио очертава етапите, както и червените знамена, като например продажбата на правителство на много повече дълг, отколкото може да изкупи обратно, след като апетитът на инвеститорите към неговите облигации намалее. Друг предупредителен знак: централните банки са принудени да печатат повече пари, защото правителството внася по-малко от необходимото, за да обслужва задълженията си. Това обикновено тласка държава към намаляване на задлъжнялостта, което може да включва преструктуриране на дълга, обезценяване на нейната валута, извънредни данъци или капиталов контрол.

„Пазарът на облигации в САЩ определя условията за всички класове активи и пазари, така че е изключително важен. Мислете за кредитния поток като кръвния поток, който пренася хранителни вещества през системата към тялото. Кредитът създава дълг, който се натрупва като плака в тези артерии и като плака расте и изтласква хранителните вещества, защото кредитът за обслужване на дълга изтласква други разходи.

Дори по-лошо, ако има продажба на съществуващ дълг в допълнение към продажбата на нов дълг за финансиране на дефицитите, това създава ужасен дисбаланс, който причинява икономическите последици от инфаркт или инсулт. След това дългът трябва да бъде просрочен или парите се отпечатват и изстрелват в кръвния поток на икономиката, което ги обезценява. Всички тези лоши неща могат да бъдат предотвратени, ако се справят с тях сега, но не и ако бъдат оставени.“, коментира експертът за финансовите медии.