Снимка: iStock

Ръководителят на инвестиционна компания с активи на стойност над 1 трилион долара предупреждава, че в следващите 5 години ще видим ниска пазарна възвръщаемост – и предлага 5 техники, които търговците могат да използват, за да се представят по-добре.

Боб Дол, главният стратег на Nuveen, смята, че акциите с голяма пазарна капитализация няма да ръководят пазара още дълго и за съжаление никой друг сектор няма да може да ги замени.

Дол прогнозира до пет години по-слаба възвръщаемост на акции и облигации, докато пазарът сменя лидерите си постоянно и се бори за постигане на устойчив напредък. Това прави подбора на най-добра инвестиция по-труден и експертът изрази своите виждания относно световния пазар, икономическия растеж и корпоративните печалби, касаещи неговите решения.

Изминаха страхотни 10 години за инвестиране в американски акции с големи капитали откакто те доминираха по време на текущата фондова борса.

Според Дол пазарът се насочва в различна посока и следващите години могат да са много по-различни. „Предполагам, че през следващите пет години лидерите на пазара ще са много по-непостоянни. Малко вероятно е да сме толкова еднопосочни през следващите 5 до 10 години, както е било в предходните“.

За разлика от предишното десетилетие – което беше белязано от непрестанно глобално възстановяване, бърз технологичен напредък и ниски нива на лихвите – Дол смята, че е трудно да се идентифицират тенденции, които ще бъдат водещи през следващото десетилетие. Вместо това вижда пазар, в който лидерите ще преминават от един сектор, или сфера в друг, ограничаващи представянето на повечето активи.   

„Възвръщаемостта на акциите, облигациите и парите в брой през следващите пет години, най-вероятно ще е по-ниска от дългосрочната в исторически план“, прогнозира Дол. С други думи, той се съгласява с теорията, че подборът на активи ще бъде много по-важен през следващите години. Дол посочва четири техники, които е използвал, за да идентифицира потенциални инвестиции в тази все по-усложнена обстановка.

Икономическият цикъл

Дол споделя, че не вижда никакви знаци, че ще видим рецесия преди 2021г. и мисли, че инвеститорите, които бързат да се защитят и да изпреварят този вероятен спад, правят двойна грешка. Те пропускат реално възможен растеж и в процеса надценяват защитните акции.

„Искам да притежавам компании, които печелят от икономическия цикъл, защото ръстът не е приключил и да имам по-малка експозиция, или да съм къс в тези акции, които се смятат за защитни и са поскъпнали твърде много“, казва той.

Компаниите, които могат да отговорят на тези критерии, са Microsoft, JPMorgan Chase, Bank of America, и Apple, всички те значителни инвестиции в управлявания от Дол портфейл на Nuveen Equity Long/Short I.

Свободен паричен поток

Дол казва, че ако е трябвало да решава дали да инвестира в акции, базирани само на една част от данните, той би искал да е запознат с паричния поток на компаниите. „Обичам компания, която има огромен паричен поток и се опитва да инвестира в собствен бизнес за растеж, но все още има останали пари, с които може да увеличава дивидентите си и да купува акции“, казва той. „Няма достатъчно от тези компании“.

Най-големите инвестиции на Nuveen Large Cap Core I все пак отговарят до голяма степен на тези изисквания, като сред тях са Microsoft, Apple и Amazon.

Сила на цените

Дол смята, че ръстът на заплатите в САЩ бавно се увеличава, поставяйки корпоративните печалби под напрежение точно по времето, когато ръстът на приходите се забавя. Той казва, че търси компании, които или увеличават продажбите си или имат възможността да повишат техните цени, описвайки това като важно предимство в среда на забавяне на ръста.

“Трябва да се диференцирате в свят, който се забавя все повече”, съветва той.  Потребителските нециклични компании, бавнорастящите технологични компании и здравните фирми – всички те са обещаващи, според експерта.

Според Дол секторът на здравните услуги предлага потенциал, защото инвеститорите са надценили политическия риск при повечето от тези компании. Поради тази причина фондът на Nuveen - Equity Market Neutral I има редица инвестиции в здравни компании като Exelixis, Cardinal Health и Biogen.

Останете съсредоточени в САЩ

Дол заяви, че заплахите към мултинационалните компании са се увеличили. Популизмът остава силен фактор и държавите не използват търговията като средство за растеж, както са го правили през миналите десетилетия.

„Защото в среда, в която търговията като процент от БВП намалява за почти всяка страна, изведнъж вътрешният растеж става все по-важен", каза той. Всичко това прави САЩ по-привлекателна държава не само заради потенциала й за растеж, но и заради по-малката уязвимост към катастрофи в търговията. "Ние сме най-изолираната икономика на планетата", твърди Дол. „Вносът и износът означават по-малко за нас, отколкото за всеки друг."

Още по темата:

Експерт: Ето как да инвестирате в настоящата среда

Най-добрите акции за следващото десетилетие