Снимка: iStock

Настоящата икономическа експанзия в САЩ е най-дългата в историята. Както читателите ни знаят обаче, продължителността на всяко разширение (или бичи пазар) не е причина да се страхуваме от край на цикъла. Стара поговорка на Уолстрийт гласи - "бичите пазари не умират от старост".

Но ако има едно нещо, което определя това разширяване след кризата, това може би е липсата на волатилност, която наблюдаваме в икономиката. И разширяването сега подтиква инвеститорите и икономистите да питат дали нашите стари предположения за икономически цикли трябва да получат нов прочит?

По-късно днес инвеститорите ще получат най-новия отчет за работните места. Очаква се тези данни да покажат, че януари е още един солиден месец за американския пазар на труда - икономистите очакват 163 000 нови работни места, както и равнището на безработица от 3.5%.

През 2019 г. пазарът на труда се забави. Средните новосъздадени работни места бяха в размер на 176 000 на месец, при 223 000 през 2018-та година. Но общият брой новосъздадени работни места все още е над 2 милиона за девета поредна година.

И докато общият растеж също се забави през 2019 г., стабилността на растежа на БВП, инфлацията и пазара на труда е може би по-забележима от абсолютната траектория на която и да е от тези мерки.

„Голямото усмиряване на нестабилността на растежа на БВП и инфлацията на цените, започнало през 80-те години на миналия век, рязко приключи с началото на финансовата криза през 2008 г., но десетилетие по-късно това, което отново се откроява, е само колко стабилен икономически растеж и натискът върху цените е “, казва Пол Ашърт, главен  икономист в Capital Economics в бележка в четвъртък.

„Миналата година 10-годишните стандартни отклонения както на растежа на БВП, така и на основната инфлация спаднаха до рекордни ниски нива. Сегашната експанзия вече е най-дългата и с неотдавнашните страхове от предстоящо изпадане в рецесия и всички се питат възможно ли е бумът и пукането да са нещо от миналото? “, коментира още Ашърт.

Ашърт каза, че затягащият цикъл на Фед през 2017-18 изглежда евентуално ще предизвика икономически спад. Но скоростта, с която резервът обърна курса - заедно със забавянето на по-нататъшната ескалация в търговската война между САЩ и Китай - „изглежда би елиминирала краткосрочния риск от рецесия".

И тъй като инвеститорите спорят месеци наред, докато американският потребител остава в добра форма, случаят с икономически спад изглежда малко вероятен. И здравето на американския потребител в крайна сметка зависи от здравето на пазара на труда в САЩ.

Около 70% от растежа на БВП идва от потребителските разходи. И така повече хора, които имат работа и печелят доходи, което им позволява да харчат, поддържа обръщането на нашия икономически маховик, базиран на потребителите.

Чувствителността на Федералния резерв за това как пазарите и икономиката реагират на промените в политиката си също засилва мнението, че разширяването може да продължи непрекъснато поне още за известно време. Ако има едно нещо, което Пауъл Фед изглежда не желае да толерира, това е дискомфорт на финансовия пазар, който може да се превърне в истинско забавяне на наемането.

„Вярваме, че паричната политика е в състояние да обслужва американския народ, като подкрепя продължаващия икономически растеж, силния пазар на заетостта и възвръщането на инфлацията към симетричната ни цел от 2%“, заяви председателят на Фед Джей Пауъл миналия месец.

„Хората, които живеят и работят в общности със средни доходи и общности с ниски доходи, ни казват, че много хора, които са се мъчили да намерят работа, сега намират нови възможности“, добави Пауъл. „Повишаването на заетостта е широко за всички расови и етнически групи и всички нива на образование. Тези развития подчертават за нас значението на поддържането на разширяването, така че силният пазар на труда да достигне до повече от останалите. “

С други думи - ако видът гъвкавост на политиката, който Фед прояви през последната година, е това, което помага за поддържането на тези печалби на пазара на труда, а пазарът на труда е това, което подхранва целия този цикъл, тогава очаквайте Фед да продължи тези тактики.

Всичко това обаче не означава, че Ашърт е безрезервно бичи върху това, което има да предложи икономическото бъдеще.

„Освен от шок, не е очевидно откъде ще дойде рецесия - поне през следващата година или две“, пише Ашърт. Липсата на икономическа нестабилност, „не означава, че бумът и спадът след това са нещо от миналото“, добавя Ашърт. „Както предупреди бившият председател на Фед Алън Грийнспан през 2005 г. историята не се е справила добродушно с последствията от продължителните периоди на нискорискови премии.“

Още по темата:

Фед изглежда вече е в изчаквателна позиция

Фед намаля лихвите, но това може да не продължи дълго