„Акциите са оценени по начин, по който се изискват добри новини", казва Боб Дол, старши мениджър и главен стратег в инвестиционния фонд Nuveen.

Съотношението цена-прогнозирана печалба за широкия индекс S&P 500 е 19 според FactSet. От изданието припомнят, че когато това съотношение е над 17.5, средната годишна възвръщаемост през следващите десет години е била 0.5%.

"Така че не казвам, че акциите няма да отидат никъде през следващите 10 години, но мисля, че ще бъде много по-близо до 0.5% отколкото от 16% средната годишна възвръщаемост за последното десетилетие", каза Дол пред изданието MarketWatch в телефонно интервю.

Дол, който също е добре позната от своите дни като стратег в BlackRock и Merrill Lynch, не вижда как пазарът може да се повиши значително от тук. „Единствените две неща, които могат да предвижат акциите нагоре, са по-добри печалби или по-добри съотношения на печалбите“, каза Дол.

Коефициентите вече са високи и той смята, че очакванията на анализатора за 9% ръст на печалбите през тази година са "висока летва". В определен момент можем да видим повишение на натиска върху заплатите, следствие на ниския процент на безработица, което ще увеличи разходите за компаниите.

Но Дол също не вижда настъпващ спад. „Не мога да намеря голям недостатък - може да имаме голяма корекция във всеки един момент, но големите, продължителни движения надолу на американския фондов пазар винаги са били свързани с икономически проблем, наречен рецесия, и вероятността за рецесия по всяко време според мен скоро е доста ниска“, смята още експерта.

Това, което той нарича „мащабен“ паричен стимул и задграничен фискален стимул, трябва да поддържа икономиката на САЩ в стабилна форма.

Дол харесва сектора на здравеопазването, който може да бъде засегнат от политически опасения, които в крайна сметка да не се реализират. Cigna, според него, е една от най-евтините компании в сектора, а производителят на биофармацевтични продукти AbbVie ABBV, е евтина акция с прилична дивидентна доходност.

Той също така харесва финансовия сектор, дори с плоска крива на доходност, и предложи Bank of America BAC и Citi. Инвеститорите, които искат печалба с по-високо качество, могат да погледнат към акциите на JPMorgan Chase, смята експертът.

При технологичните компании Dell Technologies печели пазарен дял, а цената на акциите на компанията все още не отразява това напълно.

Дол не харесва компании с високи съотношения цена-печалба и/или отрицателен свободен паричен поток, като посочва за пример производителя на електрически превозни средства Tesla. Той също така смята, че след като коронавирусът изчезне, лихвените проценти ще се повишат, така че не иска акции, които да приличат на облигации като комунални услуги и потребителски циклични стоки.

Още по темата:

Експерт: Рецесия през четвъртото тримесечие, наближаваме пик на пазара

Как да се подготвите за мечи пазар?