Прогнозите за печалбите на щатските компании най-накрая започват да догонват цените на акциите. В началото на продажбите на пазара, някои пазарни специалисти бързо заявиха, че акциите стават евтини, ако се съди от бъдещото съотношение цена-печалба, което се е понижило от 19х до 13х. И това се посочваше, че е далеч под средното за последните 10 години от 15х.

По онова време инвеститорите бяха предупредени от редица пазарни наблюдатели, че това се дължи до голяма степен на изоставането на анализаторите, които преразглеждаха все още очакванията си за печалбите на компаниите към по-ниски нива, за да отразят новата реалност и въздействието на икономическото блокиране от коронавирусната пандемия.

Месец по-късно анализаторите все още са бавни в ревизирането си на прогнозите за приходи и печалби на компаниите, които съвсем скоро ще излязат. Въпреки това, прогнозите са далеч по-ниски към днешна дата.

В действителност, ако вземете предвид само прогнозите, предлагани от анализатори, които са направили ревизия през изминалата седмица, ще откриете, че прогнозите за печалбите вече са толкова ниски, че правят съотношението цена-печалба в крак със спада на цените на акциите. И ако знаете как работи аритметиката, знаете, че това означава, че бъдещото P/E вече е повишено.

Джонатан Голуб от Credit Suisse отбеляза, че с неотдавнашното скромно възстановяване на цените на акциите това бъдещо съотношение P/E вече се е върнало при нива от около 19x. Тоест акциите не могат да се определят, като по-евтини в сравнение с преди кризата.

„Това е същото ниво, което имахме на 19-ти февруари, когато бяха отбелязани върховете за цените на акциите“, пише Голуб във вторник.

Въпреки това, можете също да кажете, че ще имаме възстановяване на печалбата с V-образна форма, когато икономиката се върне онлайн, в този случай бихте могли отново да твърдите, че цените наистина са ниски.

Но отново, може би пазарът също ни казва, че не купува идеята, че нещата ще се върнат към нормалното толкова бързо.

Инвестирането е трудно. Особено, когато вземете предвид, че експертите, които получават повече от повечето от нас, за да дадат по-добър отговор, почти никога не са били по-далеч от  истината в трудни моменти, като настоящия.

Още по темата:

Индексите с над 20% над върховете си

Златото и среброто могат да поскъпват още