Снимка: iStock

Забележителният ръст на фондовия пазар от дъното му на 23-ти март може да е най-важния критерий за мнението на много инвеститори, но за търсещите доходи това са трудни моменти, тъй като лихвите са толкова ниски. Дейв Кинг, ръководител на стратегиите за растеж и доходи в Columbia Threadneedle Investments, посочи финансовите акции, като пръв избор за инвеститорите, защото те са поевтинели значително през тази година и все още са в далеч по-добра форма, отколкото при предходната финансова криза.

Кинг съвместно управлява няколко фонда, включително 2.2 милиардния Columbia Dividend Opportunity Fund. Целта на фонда е да осигури високо ниво на доходи с портфейл от акции, като същевременно се търси растеж на капитала и сигурни доходи под формата на дивиденти. Институционалните акции на фонда имат дивидентна доходност от 3.71% и са оценени с "четири звезди" (от пет) от финансовата изследователска компания Morningstar.

Кинг каза, че фондът се стреми да осигури дивидентна доходност „в най-горния край“ на партньорската група Lipper Equity Income.

„Ние притежаваме доста акции, които биха били подходящи за най-възрастния ви жив роднина.“ - каза Дейв Кинг, водещ мениджър на дивидентния фонд.

Той посочи банките като група, в която той и колегите му правят корекции, за да подобрят качеството на портфейла. Банковите акции като група „са намалели толкова много и има такива, където дивидентът е 100% сигурен, за разлика от действията на Федералния резерв.“

Кинг не можа да коментира последните сделки, но ето 10-те участия на фонда в сектора на финансовите услуги към 30 април:

Източник: FactSet

Кинг е уверен в способността на JPMorgan Chaseq, вторият по големина холдинг на фонда, да поддържа дивидента си. Той каза, че неговата увереност произтича от годишния преглед на плановете за разполагане на капитали на големи банки в САЩ като част от стрес тестовете на Федералния резерв.

За разлика от финансовата криза през 2008 г., когато стана ясно, че много големи банки се нуждаят от допълнителен капитал, банките изпаднаха в коронавирусната криза „с приблизително два пъти по-голям капитал, отколкото миналия път“, каза той.

Така че не очаква много намаляване на дивидента сред големите американски банки.

Компанията с най-висока доходност в списъка е Ares Capital, която е компания за развитие на бизнеса. BDC отпускат заеми на средния бизнес, които могат да бъдат по-рискови (с много по-високи лихви), отколкото търговските заеми, отпускани от банките. Доходността от дивиденти обикновено е висока поради използването на ливъридж на BDC.

Кинг каза, че Арес "комбинира мащаба със силната кредитна култура" и че "той се задържа по-добре от много банки в този спад."

„Вярвам, че голямата причина за продажбата на ARCC е, че повечето им заеми са с плаваща лихва, което предопределя големия спад и ниските лихви, когато Фед рязко понижи ставките си и това се отрази на нетния лихвен марж на ARCC“, добави той.

Кинг каза, че Wells Fargo & Co. (също притежавана от фонда) беше най-голямата банка, включена миналата седмица в този списък от 21 „потенциални кандидати за намаляване на дивиденти“ от Keefe, Bruyette & Woods. Wells Fargo работи под ограничение на Федералния резерв срещу увеличаване на общите си активи след скандали с обслужване на клиенти. Тя също има дивидентна доходност от 8.73%, повече от два пъти по-висока от тази на JPMorgan Chase.

Доходността може да показва липса на доверие сред инвеститорите, че една компания може да поддържа дивидента си. Но въпреки че Wells Fargo беше в списъка на KBW, анализаторът на KBW Брайън Клайнханцл написа в отделен доклад на 13 май: „В крайна сметка ние вярваме, че WFC има излишен капитал, така че компанията може да продължи да изплаща дивиденти, въпреки перспективата да не печели дивидента чрез нетен доход."

Кинг се съгласява, че „Wells може да бъде специален случай“ поради по-високото му ниво на контрол от страна на Федералния резерв, но за големите банки като цяло той вижда възможност в тези намалени цени, защото групата „прави това, което се предполага“ да се прави”, като техните капиталови планове са одобрени от регулатора.

Компании, които наскоро повишиха дивидентите

Поглеждайки по-нататък във финансовия сектор, Кинг спомена MetLife Inc. като атрактивна игра след значителното отстъпление през тази година, с дивидентна доходност от 5.80%.  Компанията повиши своя тримесечен дивидент до 46 цента на акция от 44 цента на 28 април.

Другите акции на фонда, които наскоро повишиха дивидентите си, включват Johnson & Johnson, която увеличи тримесечния си дивидент до 1.01 долара на акция от 95 цента на 14 април, и Procter & Gamble с повишение на изплащания дивидент до 0.7907 долара, спрямо 0.7459 преди това.

Кинг каза: "Това е много интересен сигнал" за ръководството и борда на директорите на компанията, че трябва да са достатъчно уверени, дори да се насочат към повишение на дивидента, в това, което може да бъде тежка рецесия.

Намаляване на дивидентите

Кинг заяви, че е успял да продаде акциите на Delta Air Lines Inc., преди компанията да спре дивидента си на 20-ти март. Фондът също така продаде дяловете си на Suncor Energy Inc. SU, -4,46%, няколко месеца преди компанията да намали тримесечния си дивидент с 55% на акция на 5-ти май.

Но четири участия на фонда са намалили дивиденти досега по време на коронавирусната криза.

• General Motors Co. GM, + 1,25% спря дивидента си на 27 април.

• Las Vegas Sands Corp. LVS, -3,18% спря дивидента си на 17 април.

• Western Digital Corp. WDC, -0.67% спря дивидента си на 30 април.

• Extended Stay America Inc. STAY + 0.18% понижи дивидента си до стотинка акция от 23 цента на 6 май.

Кинг каза, че има смисъл, когато компанията ясно изрази, че намаляването на дивидента е временно. По време на разговора за печалбите през първото тримесечие с анализатори на 7 май, финансовият директор на Extended Stay America Брайън Никълсън посочи „изключително тежкото решение за временно намаляване на дивидента ни, за да запазим ликвидността и да запазим незадължителността до момент, в който оперативната среда се подобри“. И каза, че след като тенденциите в бизнеса се „нормализират“, дивидентът ще бъде преразгледан.

„Това ще бъде много важно за инвеститорите, ориентирани към доходите - притежаване на компании, в която, ако се намали дивидента ще е ясно кога ще бъде възобновен", каза Кинг.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка, или продажба на акции

Още по темата:

Инвестирането в стойност ще се върне - просто не се знае кога

Това са 4-те най-препоръчвани от анализаторите акции