Снимка: iStock

Естественият лихвен процент може да се повиши поради дългосрочни фактори, включително климатичния преход и промените в геополитиката, според члена на Изпълнителния съвет на Европейската централна банка Изабел Шнабел, цитирана от "Блумбърг".

Процентът, който нито стимулира, нито ограничава икономическата експанзия и често се нарича R*, е един измерител, проследяван от централните банкери, които се стремят към подходящо ниво на парична политика.

По-високото ниво на R* в момента може да означава, че политиката е по-малко строга, отколкото се смяташе, и разходите по заеми може да бъдат намалени по-късно или по-предпазливо. Президентът на ЕЦБ Кристин Лагард продължава да сигнализира, че първото намаление на лихвите в еврозоната е вероятно през юни.

„Продължителни обрати в реалните лихвени проценти са се случвали многократно в историята след големи икономически, политически или социални сътресения“, каза Шнабел.

„Сега може да сме изправени пред такава повратна точка“, каза Шнабел на конференция във Франкфурт. „Изключителните инвестиционни нужди, произтичащи от структурните предизвикателства, свързани с климатичния преход, цифровата трансформация и геополитическите промени, може да имат трайно положително въздействие върху естествения лихвен процент.“

Някои институции омаловажават значението на R*. Банката за международни разплащания заяви този месец в своя тримесечен преглед, че несигурността по темата предполага, че това е „размита насока за оценка на позицията на паричната политика и следователно на стегнатостта на паричната политика, особено в настоящия момент“.

В икономическия бюлетин от февруари ЕЦБ заяви, че докато оценките за R* в еврозоната варират значително в редица модели, средната оценка се е повишила с около 30 базисни пункта в сравнение с нивата, преобладаващи преди пандемията в средата на 2019 г.

Въпреки това се подчертава, че „несигурността на модела усложнява измерването на R* и използването му като индикатор за паричната политика“.