Снимка: iStock

Goldman Sachs все още не е готов да заяви, че еуфоричният фондов пазар е един голям балон, приближаващ се към епично спукване, но предупреждава инвеститорите за някои акции.

„Оценките на собствения капитал са изключително повишени на абсолютна основа. Но след като вземе под внимание ниските лихвени проценти, съвкупният индекс всъщност се търгува под средната историческа оценка“, казва шефът на отделът за фондови борси - Дейвид Костин.

Въпреки изследванията на Goldman, които показват, че американските акции понастоящем се търгуват в горния край на историческите показатели за цена до печалба, цена за записване, стойност за продажби на предприятието, стойност за EBITDA и пазарна капитализация към БВП, Костин остава твърд за целта си за S&P 500 за 2021 година.

„Очакваме умерено по-високите нива да бъдат компенсирани от намаляваща премия за риск от акции, оставяйки съотношението цена печалба за S&P 500 ефективно непроменен и позволявайки силен растеж на EPS да насочи пазара към крайната ни цел от 4 300 пункта“, добавя Костин.

Но не всичко е "цветя и рози" за пазара. Групата на финансовите моделисти на Костин изпраща предупреждение към инвеститорите в технологичното пространство, които продължават сляпо да търгуват инерцията, вместо да обръщат внимание на фундамента.

„Една част от пазара, която изглежда пенлива и може да представлява по-широк риск, е изключително високияг растеж, с много високи сътношения“, казва Костин. Той отделя акции с коефициент на стойност на продажбите на предприятието над 20 пъти, като такива, които влизат в тази група.

Общо 39 акции (виж по-долу) понастоящем се гордеят с такива критерии за оценка, установи Goldman, най-вече многобройни технологични акции, които изглежда се появяват ежедневно на страницата Trending Ticker на Yahoo Finance. Някои забележителни имена сред тях, подбрани от Костин като евентуално твърде скъпи, включват: Snowflake, c3.ai, Plug Power, Crowdstrike, Cloudflare, Zoom, DataDog, Shopify, DocuSign и Palantir.

Колективно този списък от 39 акции е спечелил 6% до момента спрямо 2% повишение на S&P 500. Те се отличават с 12-месечно съотношение на стойността/продажбите на предприятието от 54 пъти, почти 15 пъти повече от средното за S&P 500. Кохортата се търгува при съотношение стойност/реализация на предприятието от 29 пъти, в сравнение с четири пъти за медианата S&P 500.

Костин спира малко преди да каже, че тези 39 акции се насочват към катастрофа. Вместо това той смята, че те биха могли да имат относително по-лошо представяне през следващите 12 месеца, тъй като финансовите резултати на компаниите не успяват да отговарят на пазарния шум.

„От 1985 г. насам средната търговия с акции при стойност на продажбата на предприятие, кратна над 20 пъти, е получила последваща 12-месечна възвръщаемост от -1%, в сравнение с 6% за средната стойност на акциите в САЩ“, отбелязва Костин.

Още по темата:

Няколко акции за покупки, въпреки "скъпите" щатски индекси