Снимка: iStock

Европейските стартиращи компании събират повече пари от когато и да било в историята си, създавайки клас технологични компании с оценки, сравними с аналозите им в САЩ и Азия. Но след рекорден старт на годината, дори някои от най-големите играчи в бранша започват да се притесняват, че инерцията не е устойчива.

Бизнесът за виртуални събития Hopin повече от два пъти удвои оценката си за четири месеца, като през март набра капитал при оценка от 5.65 млрд. долара. Най-големият стартъп на континента, Klarna Bank AB, достигна оценка от 45.6 милиарда долара в последния си кръг на финансиране, повече от четири пъти по-високо от миналата година. 

Британският стартъп за финансови технологии Revolut Ltd. претегля кръг, който би събрал нови средства при пазарна оценка от над 20 милиарда долара, повече от тройно над оценката му от 5.5 милиарда долара през 2020 г., казаха запознати.

Има „малко технологичен балон“, каза в интервю Мартин Дейвис, главният изпълнителен директор на лондонската компания за рисков капитал Draper Esprit Plc. „Това няма да продължи вечно.“

Стойността на портфейла на Draper скочи с 51% през последните 12 месеца до март, в сравнение с 10% през предходната година. Потребителска смяна онлайн по време на пандемията Covid-19, съчетана с ниските лихвени проценти, тласна инвеститорите към технологиите в търсене на атрактивна възвръщаемост.

„Някои от тези оценки са абсолютно привлекателни. Такъв е случаят в САЩ от няколко години и тук се играе наваксване“, каза анализаторът Ерин Платс. „Скоростта е това, което ме плаши малко повече, дори повече от някои числа.“

Високите оценки от частни инвеститори не се превеждат непременно на публичния пазар и редица първоначални публични предлагания по света са на цени под някои от най-високите им оценки. Преди срива на акциите тази седмица, китайската компания Didi Global Inc., подкрепена от SoftBank Group Corp., беше оценена на около 68 милиарда долара след първия си ден на търговия в САЩ, доста под прогнозата за 100 милиарда долара.

Акциите на британската компания за киберсигурност Darktrace Inc. започнаха да търгуват с пазарна стойност от 1.7 милиарда лири (2.3 милиарда долара), което бе около половината от оценката, която хората, запознати с продажбата на акции, рекламираха седмици преди събитието. Компанията за доставка на храна Deliveroo Plc поевтиня с 26% през първия си ден на търговия в Лондон през март.

Европейските компании за милиарди долари

Еднорозите на континента имат обща оценка от над 800 милиарда долара. Това обаче не разтърсва, твърдят инвеститори.

„Оценките определено са по-горе, отколкото отдолу, мисля, че повечето хора биха се съгласили с това“, каза Георги Ганев, главен изпълнителен директор на шведската инвестиционна фирма Kinnevik AB. „Ние обаче смятаме, че потребителското поведение, което виждаме сега, е тук, за да остане.“

Европейският технологичен сектор вече има 166 „еднорога“ или компании на стойност над 1 милиард долара, с обща стойност над 800 милиарда долара, според доклад от юни от инвестиционната компания GP Bullhound. Половината от тази стойност е създадена точно през последната година.

Какво следва в технологичния свят?

Изтъкнати фондове се възползват от интереса към Европа чрез набиране на нови инвестиционни инструменти, включително специални капиталови пулове за региона. Не вреди и това, че някои добре познати стартиращи компании планират първични публични предлагания, които показват път за инвеститори, като например плановете на доставчика на цифрови плащания Wise за директно листване в Лондон.

„Има много по-голяма конкуренция и това тласка цените нагоре“, каза Маниш Мадвани, управляващ партньор и съосновател в GP Bullhound. „Ако не друго, тази огромна инжекция на капитал ще стимулира още по-голям растеж. Трябва само да се уверим, че сега се харчи разумно."

Набиране на пари

Технологичните първични публични предлагания в Европа тази година вече постигнаха рекорд. Гигантските кръгове за финансиране са съчетани от рискови инвеститори, които внасят пари чрез сключване на рекордни сделки.

Европейските технологични листвания през първата половина на годината вече са счупили рекорди, като технологичните компании са събрали повече средства през 2021 г. досега, отколкото през която и да е друга година от поне 2009 г. насам, според данни, събрани от Bloomberg. Има и повече IPO-та на технологични и интернет компании, като над 75 от Европа започват да търгуват тази година, в сравнение с 45 през цялата 2020 г.

Парите, изразходвани за придобивания, са се удвоили за технологични цели в Европа от същия период преди година, поставяйки 2021 г. на път да бъде най-добрата година за технологични и интернет сделки от повече от две десетилетия, показват данните.

Набирането на пари може да доведе до собствени предизвикателства. Неопитните основатели може да не са подготвени за бързия растеж, който идва с голяма проверка. И високите оценки могат да ограничат възможностите за изход и интереса от страна на инвеститорите, които често очакват 10-кратна възвръщаемост или повече при успешни стартови залози, каза Ранд Гергес-Ямин, изследовател в лондонската Imperial College Business School.

Сделка при пренапрежение

Но притесненията за бързия растеж не са нещо ново и индустрията дава добри възвръщаемости в продължение на десетилетия, каза Ларс Йорнов, партньор в шведската фирма за рисков капитал EQT Ventures. Ангелските инвеститори, които влагат пари в правилната компания, могат да видят „изключително бързи повишения на оценката“, каза той.

„Преди четири или пет години хората казваха, че оценките са толкова високи. Много съм бичи настроен. Технологичните пазари продължават да произвеждат”, каза Йорноу. „Може да се окаже, че оценките ще бъдат коригирани в даден момент, но технологиите са на бичи пазар от две десетилетия.“

Още по темата:

Къде има най-много стартъпи „еднорози“