Снимка: iStock
Една от големите загадки на пазара в момента е упорито ниската доходност на американските държавни облигации, като еталонният 10-годишен лихвен процент сега е под 1.35%.
Докато инвеститорите в облигации биха могли да намекват за доста мрачни очаквания за перспективите за американската икономика, по-ниската доходност изглежда екстремна за някои в момент, когато все още се очаква икономическият растеж да се движи сравнително високо и очакванията за инфлацията тепърва се разрастват.
За да видите колко екстремни са лихвените проценти, погледнете таблицата по-долу от анализаторите JPMorgan Chase & Co., водени от Джей Бари.
Това показва, че американските хазна се отклоняват от нивото, посочено от модела на справедливата стойност на JPMorgan - който отчита неща като скорошната сила на икономическите данни и очакванията за Федералния резерв - с най-много от гигантския полет за безопасност през март 2020 г. и есента на 2020 г.
„Въпреки че потокът от данни от края на миналата седмица беше по-слаб от очакванията за консенсус, спадът от над 10 базисни пункта в 10-годишните лихви от петък сутринта изглежда прекалено голям на фона на всички разгледани. В действителност, средносрочните пазарни инфлационни очаквания едва са се развили през последните два дни (дори и с цените на суровия петрол днес с 2%), а времето, което се предполага от изтичането на Фед, също се е променило малко. По този начин, нетно от тези фактори, държавните ценни книжа се отклоняват допълнително от нашата рамка за справедлива стойност. Въпреки че лихвите са склонни да означават връщане с относително ниска честота, 10-годишните доходности на Министерството на финансите сега изглеждат с 25 базисни пункта по-ниски спрямо техните драйвери, 3-стандартни отклонения и най-голямото такова отклонение от началото на есента на 2020 г.”
Снимка: iStock
Източник: JPMorgan
Очевидно моделите винаги трябва да се вземат с известна доза сол, но тук се предполага, че всеки, който е попаднал от грешната страна на ралито в американските хазна, е имал много трудно време. Както Бари отбелязва в бележката си (която носи простичкото, но ефективно заглавие „Прогноза? Болка“), техническите позициониращи се инвеститори „преувеличават ходовете в доходността на Министерството на финансите в последно време“.
Още по темата:
DAX с нов исторически връх, 10-годишните щатски облигации с доходност от 1.77%
Джейми Даймън: Инфлацията в САЩ може да бъде повече от временна
Валута | Цена | Δ% |
---|---|---|
EURUSD | 1.09 | ▲0.05% |
USDJPY | 154.27 | ▲0.10% |
GBPUSD | 1.29 | ▲0.05% |
USDCHF | 0.88 | ▼0.03% |
USDCAD | 1.38 | ▼0.03% |
Референтен индекс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Dow 30 | 40 950.70 | ▲0.06% |
S&P 500 | 5 519.16 | ▲0.12% |
Nasdaq 100 | 19 280.00 | ▲0.20% |
DAX 30 | 18 607.50 | ▲0.21% |
Криптовалута | Цена | Δ% |
---|---|---|
Bitcoin | 68 938.80 | ▲0.98% |
Ethereum | 3 297.70 | ▲0.81% |
Ripple | 0.60 | ▲0.23% |
Фючърс | Цена | Δ% |
---|---|---|
Петрол - лек суров | 77.14 | ▼0.16% |
Петрол - брент | 80.38 | ▲0.92% |
Злато | 2 398.02 | ▲0.08% |
Сребро | 25.68 | ▲1.17% |
Пшеница | 525.88 | ▲0.51% |
Срочност | Цена | Δ% |
---|---|---|
US 10 Year | 111.28 | ▲0.05% |
Germany Bund 10 Year | 132.70 | ▲0.25% |
UK Long Gilt Future | 98.18 | ▲0.33% |