Снимка: iStock

Независимо дали сте инвеститор в облигации или акции, има вероятност тази година да сте били „ужилени“ от китайското правителство. Например, само дни след като DiDi Global Inc. Събра 4.4 милиарда долара в първоначално публично предлагане в Ню Йорк, Пекин започна разследване относно практиките за сигурност на данните на гиганта. DiDi е загубила около 29 млрд. золара на пазарна стойност за по-малко от месец.

На 23 юли имаше официални съобщения, че Пекин планира да принуди компаниите, които предлагат училищни уроци, да се превърнат в организации с нестопанска цел. Gaotu Techedu, New Oriental Education & Technology Group и TAL Education Group, някои от най-големите китайски образователни компании, търгувани в САЩ, загубиха повече от половината от стойността си. 

На 26-ти юли супер-приложението за доставка на храна Meituan научи решимостта на китайското правителство да защити работниците и бързо загуби около 30 милиарда долара пазарна стойност.

Интересува ли се Пекин колко пари са загубили чуждестранните инвеститори?

Правителството наистина ли иска да затвори достъпа на China Inc. до дълбокия басейн на глобалния капитал? Краткият отговор е, че не, правителството не се интересува. Но не е толкова просто. Пекин преследва други цели: задържане на силата на своите технологични титани и стимулиране на стартиращи компании; защита на социалното равенство; и да се уверим, че разходите за живот в градовете не са толкова високи, че семействата да не желаят да имат деца. А Пекин е подозрителен към компании, които са умели да набират капитал в чужбина - извън неговото „зорко око“.

Има една практика, за която правителството на Китай е особено загрижено: корпоративната структура с променлив интерес (VIE), често използвана от най-горещите еднорози. Често включени на Каймановите острови, тези стартиращи компании набират капитал и листват акциите си офшорно. Събраните пари от своя страна се изпомпват в Китай за развитие на бизнеса.

Понякога Китай може да почувства, че е отвлечен от горещи чуждестранни пари. Например Пекин искаше да намали инвестициите в образование с нестопанска цел още през 2018 г., но рисковият капитал продължаваше да вали. Сега доходоносният залог е спрян.

Или помислете за геополитически рискове. Поради структурата на VIE, на теория DiDi, която е включена на Каймановите острови, не се нуждае от одобрението на Пекин за листване в Ню Йорк. Но китайският офис за киберсигурност беше достатъчно загрижен за сигурността на данните на DiDi - като възможното излагане на чувствителни правителствени места - и предложи компанията да отложи IPO-то си. DiDi игнорира предупреждението и всички знаем какво се случи.

Пекин положи големи усилия да насади дисциплина на своя пазар и да види по-горещ списък с еднорози листвани на континента. И все пак компаниите продължават да предпочитат Ню Йорк пред Шенжен, Хонконг пред Шанхай.

Така че не е, че Китай е антагонист към чуждестранните пари. Той просто иска да предупреди онези, които търсят вратички в чужбина. И това е новото послание: Ако ще инвестирате в Китай, ще трябва да го направите чрез капиталовите пазари, които се развиват. Това не само ще укрепи вътрешната икономика, но също така ще позволи на Пекин да се увери, че столицата отива към индустрии, които иска да развива, и да стои далеч от областите, които смята за заплаха за общото благо.

Още по темата:

Защо инвеститорите трябва да внимават с китайските акции листнати в САЩ?

Кога да купувате и продавате биткойн?