Снимка: iStock

Решението на президента на САЩ Джо Байдън да номинира Лаел Брейнард за председател на Федералния резерв вместо Джером Пауъл може да предостави тесен прозорец от възможности за търговците на лихвени проценти и валутни пазари - дори ако шокът отшуми сравнително бързо, според пазарни наблюдатели.

С усещането, че Брейнард може да е по-малко склонна да затяга паричната политика, отколкото действащия ръководител на Фед, първоначалната реакция на пазарите може да доведе до оттегляне на краткосрочните лихвени проценти и отслабване на долара. Но подобни ходове могат да се окажат краткотрайни, тъй като който и кандидат да застане начело, в крайна сметка ще бъде заложник на несигурния пейзаж на инфлацията и растежа.

„Брейнард със сигурност клони към по-ниски лихви“, според Блейк Гуин, стратег в RBC Capital Markets. Но и двамата „пият от един и същи кладенец“ информация, „и двамата ще бъдат принудени да се примирят с реализираните данни за инфлацията на място“.

Пауъл, който е на поста от 2018 г., остава фаворит на пазара за залагания да продължи в ролята, но коефициентите за Брейнард се увеличиха напоследък. Спекулациите, че съобщението на администрацията на Байдън е неизбежно, показа, че пазарните прогнози за потвърждение на Брейнард достигнаха около 40% в един момент във вторник, въпреки че оттогава се понижиха обратно до 30%. Шансовете на Пауъл в момента се виждат при ниво от близо 70%, докато за всеки друг кандидат има много малка вероятност.

Малко вероятно е пазарите да реагират много, ако Пауъл бъде привлечен отново, защото той е фаворит, но може да има отговор на кимване на Брейнард, според Правин Корапати, ръководител на лихвена стратегия в Goldman Sachs Group Inc.

„Тъй като я гледат като по-слабо агресивна, бих очаквал покачване на нивото на доходност и нарастване на кривата на идеята, че Брейнард начело, може би не би искала да повиши лихвите, докато не бъде постигнат по-широк поглед върху пълната заетост“, каза Корапати. Според него държавните облигации две- и петгодишните доходности могат да спаднат с до 10 базисни пункта, като доходността с по-дълъг матуритет ценообразува в по-висока премия за риск от инфлация.

Отговорът на пазарите на новините по-рано този месец, че Байдън е интервюирал Брейнард за работата, може да даде представа какво да очаквате. Облигациите се повишиха след този доклад, въпреки че пазарните наблюдатели предупредиха, че перспективата за това Брейнард да застане начело на Fed е само част от уравнението и че голяма част от този ход изглежда се основава на динамика на позициониране, геополитически опасения и други фактори.

Главният стратег за фиксиран доход на Charles Schwab & Co. Кати Джоунс казва, че изборът на Брейнард вероятно ще доведе до поскъпване на американските облигации и валутните пазари при по-късен старт на повишаването на лихвите на Фед. Понастоящем фючърсите показват две покачвания с четвърт пункт за 2022 г., но решението на Байдън да смени ръководството на Фед може да доведе до поне едно от тези увеличения, изведено от пазара, според Джоунс.

Разбира се, тези и други привърженици на пазара на облигации се съмняват, че всяка екстремна пазарна реакция към номинация на Брейнард ще бъде устойчива. 

Освен че и двамата кандидати са обект на едни и същи капризи на инфлация и растеж, има и несигурност около състава на комисията за определяне на лихвите като цяло. Администрацията на Байдън трябва да заеме редица места в борда на централната банка, към които вероятно ще насочи вниманието си, след като назначи председател, както и заместник-председател за надзор, който да замени напускащия Рандъл Куорлс.

Още по темата:

Кой ще е следващият председател на Фед?