Снимка: iStock

Тези, които отписват Международния валутен фонд като институция, която отдавна е надживяла полезността си, не обръщат внимание на тревожното влошаване на икономическите основи на нововъзникващите пазари, след пандемията от Covid-19, пише Вarrons. 

Те също така не обръщат внимание на възвръщането на инфлацията в развитите икономики, което трябва да се очаква скоро да принуди големите централни банки в света да изключат паричните кранове, които поддържат развиващите се пазари. Това от своя страна ще принуди тези икономики да търсят широкомащабна помощ от МВФ, като техен кредитор от последна инстанция.

Пандемията нанесе особено тежък удар върху икономиките с нововъзникващи пазари. Тези икономики не само претърпяха дълбоки икономически рецесии и високи нива на безработица. Те също така установиха, че публичните им финанси са силно компрометирани.

Според МВФ никога преди икономиките с нововъзникващи пазари не са били толкова задлъжнели, колкото днес. И рядко преди бюджетните им дефицити и брутните им нужди от финансиране са били толкова големи, колкото са днес.

Тежкото състояние на публичните финанси на Бразилия илюстрира въпроса доколко са влошени редица основни икономически фундаменти на развиващите се пазари след пандемията.

Съотношението на бразилския държавен дълг към БВП сега се доближава до рекордните 100%, което е необичайно високо за развиваща се пазарна икономика. Междувременно брутните годишни нужди от заеми на правителството сега са около 25% от БВП в резултат на зеещия бюджетен дефицит и скъсяването на падежа на дълга. С насрочените през следващата година президентски избори съществува реалният риск публичните финанси на Бразилия да се влошат, далеч от подобрение.

Към днешна дата много лесният достъп на икономиките с нововъзникващи пазари до международния капиталов пазар прикри значителната степен, до която публичните финанси на тези страни са били нарушени.

През последните осемнадесет месеца се смята, че в отчаяното си търсене на доходност, чуждестранните инвеститори са вляли до 1,5 трилиона долара в икономиките на нововъзникващите пазари въпреки влошените икономически основи на тези страни. Тези потоци бяха повече от достатъчни, за да поддържат развиващите се пазари на повърхността и им позволиха да избегнат необходимостта да се налагат да вървят ръка за ръка към МВФ за болезнени заеми за икономическа корекция.

За съжаление на икономиките с нововъзникващи пазари, трябва да е само въпрос на време, преди да спре да "свири музиката на богата глобална ликвидност". Това може да се случи или защото големите централни банки в света са принудени да повишат лихвените проценти, за да ограничат инфлацията, която сега е на връхни нива от няколко десетилетия.

Всъщност, като обяви, че Фед може скоро да ускори темпото на намаляването си, председателят Джером Пауъл отвори пътя за повишаване на лихвените проценти на Фед през първата половина на следващата година. 

Алтернативно, това може да се случи, защото новата мутация на коронавируса Omicron може да се окаже много по-преносима и устойчива на ваксини, отколкото беше делта варианта. Ако това наистина се окаже така, това може да спре глобалното икономическо възстановяване. 

Още по темата:

Какви са очакванията на Фед относно инфлацията?

Обмисля ли Фед затягане на паричната си политика?