Снимка: iStock

Инвеститорите тази седмица трябва да се съсредоточат върху последното решение на Федералния резерв за паричната политика през 2021 г., което може да включва повече сигнали за корекция на паричната политика на фона на повишена инфлация и засилващ се икономически фон.

Членовете на Федералния комитет за отворен пазар трябва да проведат своята двудневна среща за определяне на политиката във вторник и сряда, след което ще публикуват изявлението си за паричната политика и ще проведат пресконференция с председателя на Федералния резерв Джером Пауъл. Декемврийското изявление ще бъде придружено и от актуализирано резюме на икономическите прогнози – първото от септември – в което се очертават очакванията на членовете за икономически условия и лихвени проценти през следващите няколко години.

Сега много икономисти очакват срещата този месец да послужи като платформа за служителите на Фед да увеличат скоростта на намаляване на тяхната програма за изкупуване на активи. За повече от година и половина по време на пандемията Фед купува държавни ценни книжа и ценни книжа, обезпечени с ипотечни облигации от агенциите (MBS) при темп от 120 милиарда долара на месец, като тази програма включва ключов инструмент в подкрепа на засегнатите от вируса икономика. 

Миналия месец Фед започна да спира тази програма, забавяйки покупките си с 15 милиарда долара на месец през ноември и декември, тъй като икономиката показа признаци, че може да продължи да се възстановява от пандемията без допълнителната подкрепа от паричната политика.

„Очакваме Фед да обяви удвояване на темпа на свиване на декемврийската среща на FOMC, което ще доведе до месечното изтегляне до 20 милиарда и 10 милиарда долара на месец съответно за държавни облигации и MBS. Това ще приключи процеса на свиване през март и ще отвори по-голяма опция за по-ранно стартиране", пишат икономисти от Deutsche Bank, водени от Матю Луцети в бележка в края на миналата седмица.

Отправяйки се към срещата следващата седмица, служителите на Фед вече изразиха по-ястребов тон и предположиха, че може да настъпи краткосрочно ускоряване на намаляването. Пауъл каза на Конгреса в края на миналия месец, че централната банка ще обсъди на срещата през декември „дали би било подходящо да приключим покупките си няколко месеца по-рано“, като се има предвид „много силна икономика и инфлационния натиск, който е много висок." Други официални лица повториха тези настроения.

И през седмиците, откакто Пауъл направи тези забележки, инфлационният натиск само се засили. Индексът на потребителските цени през ноември показа 6,8% годишно покачване на потребителските цени миналия месец – най-бързото от 1982 г. И други данни подчертават стегнататостта на настоящия пазар на труда, което предполага, че работодателите може да се наложи допълнително да повишат заплатите – и това допринася допълнително за инфлационния натиск — за да се конкурират за таланти. Седмичните молби за безработица бяха най-ниските от 1969 г. миналата седмица, докато свободните работни места надхвърлиха 11 милиона в САЩ само за втори път, регистриран през октомври.

„Силният икономически растеж, възстановяването на пазара на труда и повишената инфлация ясно насочиха Фед към ускорен фокус върху промяната на политиката и особено върху прекратяването на количественото облекчаване“, каза Рик Ридер, главен инвестиционен директор на BlackRock за глобални фиксирани доходи и ръководител на BlackRock Global Инвестиционен екип за разпределение, написа в имейл в петък. „Въпреки това, Фед също ще трябва да балансира тези фактори заедно с потенциалните рискове от Omicron, влиянието на предлагането и търсенето, потенциално умерено забавяне на търсенето на стоки и услуги и възможността за нарастване на геополитическите рискове.

Въпреки това, други експерти посочват, че Фед ще трябва да бъде предпазлив, за да не излезе толкова агресивно на следващата си среща, че да изплаши пазарите, които вече са на ръба на рисковете около инфлацията.

„Фед иска да намали тази инфлация малко по-ниско през следващите месеци“, каза Кристофър Векио, старши стратег на DailyFX.com, пред Yahoo Finance Live в четвъртък. „Те също така са наясно с факта, че повишаването на лихвените проценти няма да отпуши пристанищата, няма да доведе до увеличение на инвестициите в основен капитал за отстраняване на проблемите с инфраструктурата, ако щете, които създават тези проблеми във веригата на доставки. И това е тясна разходка тук."

„Те наистина трябва да внимават за потенциално преобръщане на пазарите, като изглеждат твърде агресивни в началото“, добави той. „Така че мисля, че ще видим силни прогнози за инфлацията, силни прогнози за растеж. Но в крайна сметка до края на 2022 г., особено 2023 г., тези прогнози за инфлацията трябва да се доближат до тенденцията.“

Продажбите на дребно

Една ключова част от икономическите данни тази седмица ще бъдат продажбите на дребно през ноември, предлагащи поглед върху силата на потребителите в разгара на празничния сезон на пазаруване.

Консенсусните икономисти очакват да видят ръст на продажбите на дребно с 0,8% през ноември в сравнение с октомври, според данните на Bloomberg. Това ще се забави в сравнение с месечното увеличение от 1,7% през октомври, но все пак представлява четвърто поредно месечно увеличение.

„Печалбата трябва да бъде подкрепена от празничните разпродажби, като облеклото показва най-голямата последователна печалба сред основните сектори“, оцени икономистът на Bank of America Мишел Майер в бележка в петък. „Въпреки това, ние наистина смятаме, че рисковете са изкривени в посока надолу, като се има предвид значителната възходяща изненада в продажбите през октомври“.

Инфлацията и по-високите оперативни разходи допринасят за нарастващите цени. Скорошна оценка от LateShipment.com също прогнозира, че някъде между 16% до 20% от пакетите, изпратени с UPS и FedEx, няма да пристигнат навреме през празничния сезон 2021 г. 

По-голямото от очакваното увеличение на продажбите на дребно през октомври произтича от силата в различни категории. Търговците на дребно извън магазините или платформите за електронна търговия отбелязаха ръст на продажбите с 4%, докато продажбите на бензиностанции и магазините за електроника и уреди отбелязаха ръст на продажбите съответно с 3,9% и 3,8%. Някои икономисти предполагат, че месечният скок вероятно се дължи на потребителите, които пазаруват по-рано тази година, за да се опитат да изпреварят прекъсванията на веригата за доставки и забавянето на доставката.

Други частни данни за потреблението за ноември бяха силни, което допълнително предполага още едно солидно месечно увеличение на продажбите на дребно. Adobe Analytics каза в актуализация, публикувана на 30 ноември, че потребителите вече са похарчили 109,8 милиарда долара онлайн между 1 ноември и 29 ноември, като тази цифра нараства с 11,9% в сравнение с миналата година.

Икономически календар

Понеделник: Няма забележителни доклади, планирани за пускане

Вторник: NFIB Small Business Optimism, ноември (очаква се 98,4, 98,2 през октомври); Индекс на цените на производител (PPI), месец спрямо месец, ноември (0,5% очаквано, 0,6% през октомври); ИЦП без храна и енергия, месец над месеца, ноември (0,4% очаквано, 0,4% през октомври); PPI на годишна база, ноември (9,2% очаквано, 8,6% през октомври); ИЦП без храна и енергия, на годишна база, ноември (очаква се 6,8%, 6,8% през октомври)

Сряда: Заявления за ипотечни кредити за MBA, седмица, приключила на 10 декември (2,0% през предходната седмица); Продажби на дребно, с изключение на автомобили и газ, месец спрямо месец ноември (0,8% очаквано, 1,4% през октомври); Индекс на цените на вноса, месец спрямо месец, ноември (0,8% очакван, 1,2% през октомври); Бизнес инвентаризации, октомври (1,0% очакван, 0,7% през септември); Индекс на жилищния пазар на NAHB, декември (84 очаквани, 83 през ноември); Решение за лихвен процент на FOMC

Четвъртък: Първоначални молби за безработица, седмица, приключила на 11 декември (199 000 очаквани, 184 000 през предходната седмица); Продължаващи искове, седмица, приключила на 4 декември (1,992 милиона през предходната седмица); Начало на жилищата, месец над месец, ноември (3,3% очаквани, -0,7% през октомври); Разрешения за строеж, месец над месец ноември (0,4% очакван, 4,2% през октомври); Индекс на бизнес перспективите на Фед на Филаделфия, декември (очаква се 30,0, 39,0 през ноември); Промишлено производство, месец спрямо месец, ноември (0,7% очаквано, 1,6% през октомври); Използване на капацитета, ноември (76,8% очаквано, 76,4% през октомври); Производство, ноември (0,7% очаквано, 1,2% през октомври); Markit U.S. Manufacturing PMI, предварителен декември (58,5 очаквани, 58,3 през ноември); Markit U.S. Composite PMI, предварителен декември (57,2 през ноември); Markit U.S. Services PMI, предварителен декември (58,0 през ноември); Производствена дейност на Федералния резерв на Канзас Сити, декември (24 ноември)

Петък: Няма забележителни доклади, планирани за пускане.

Още по темата:

Фед може да предприеме по-бърза промяна на политиката си

Ел-Ериан: Фед може да е направил най-лошата в историята прогноза за инфлацията