Снимка: iStock

Най-горещият темп на инфлация в САЩ от четири десетилетия насам постави началото на нова ера на нестабилност на пазара на облигации, карайки инвеститорите да се насочат към допълнително хеджиране, за да защитят портфейлите си, пише "Блумбърг".

Пристъпите на волатилност на държавните ценни книжа са склонни да "избухнат", на фона на надвисналите промени в политиката на централната банка. Те вече започнаха, след като председателят на Федералния резерв Джером Пауъл каза, че оттегля думата „преходна“ при описване на инфлацията, помагайки по този начин да изпрати индекса на очакваните колебания в държавните облигации до 20-месечен връх. 

„Срещите на Фед отново ще бъдат ключови тази седмица. Те поставиха засилен темп на намаляване и въпросът за следващата година е какво още предстои“, каза Кевин Фланаган, ръководител на стратегията за фиксирани доходи в WisdomTree Investments. 

В резултат на това много мениджъри на фондове се подготвят за "края на тихата ера" на колебания на пазара на облигации, с изключение на началото на пандемията през 2020 г. Усложнявайки нещата, рисковете са двупосочни: нестабилността може лесно да се разпространи от пазара на облигации към акциите и други класове активи, затягайки финансовите условия и принуждавайки Фед да промени мнението си.

В миналото Пауъл е показвал преднамерено темпо на политически решения, като така се стреми да овладее пазарната волатилност. Това може да се случи отново, тъй като централната банка намалява покупките на активи и полага основите за повишаване на лихвите през следващата година. Въпреки това Фланаган каза, че съществува риск повишената инфлация и по-горещата икономика да принудят по-бърз темп на затягане от очакваното. По отношение на защитата на портфейлите, Фланаган каза, че „притежаването на държавни ценни книжа с плаваща лихва е начин да се следва Фед.

Рискът от по-агресивен курс на затягане вече предизвика турбулентни условия за търговия на пазара на държавни облигации на стойност 22 трилиона долара. Индексът MOVE, внимателно наблюдаван посредник на очакваната волатилност на държавните държавни ценни книжа, скочи до 20-месечен връх от почти 90 в края на ноември, в момента е на около 79 - много над средното ниво за последното десетилетие от 65.

„Има широка дисперсия на резултатите, ако трябва да се борят с инфлацията. Ако Фед заеме позиция за борба с инфлацията, волатилността остава висока с риск от късо съединение за още две години солиден растеж на икономиката“, каза Боб Милър, ръководител на отдела за фиксиран доход за САЩ в BlackRock. 

По-голямата волатилност на пазара на облигации има значителни последици за всички инвеститори. Ниската номинална доходност на държавните облигации и отрицателната коригирана с инфлацията реална доходност предизвикаха бум на акциите и други спекулативни активи, изпращайки оценките на американските фондови пазари до близо до най-скъпите нива след дотком балона. 

Политическа грешка на централните банкери, които се опитват да укротят инфлацията, е най-големият риск за спад за световните акции през следващата година, според проучване на "Блумбърг" сред мениджърите на фондове. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Акциите на AMC излетяха с 50%, този път не бяха последвани от GameStop

Апетитът на инвеститорите към спекулативните сделки нараства