Снимка: iStock

Много беше изписано през отиващата си вече 2021 година, за това колко силно са се възстановили дивидентите от първите дни на пандемията миналата година.

Но има по-широк аспект относно дивидентите, които си струва да се обмисли за 2022 г. – по-специално нарастващото им значение в портфейла, като се има предвид променящия се пейзаж на инвестиране.

„Защо дивидентите имат по-голямо значение днес от всякога“, се казва в неотдавнашния Citi Global Wealth Investments Outlook 2022. Голямата причина: свръхниските лихвени проценти. 10-годишните облигации на държавните ценни книжа на САЩ наскоро бяха с доходност от 1,43%, което е спад от близо 1,7% през ноември.

„Стойността на фиксирания доход в портфейлите намалява“, казва Дейвид Бейлин, главен инвестиционен директор в Citi Global Wealth Investments, пред Barron's. Неотдавнашното икономическо възстановяване след спадове в началото на пандемията е безпрецедентно, добавя той.

„Преживяхме най-бързия, най-рязък спад и най-бързото възстановяване и възстановяване в историята“, казва Бейлин. „Ние се появихме на място, където обикновено бихме били след две и половина или три години от началото на спада, но сме там след 20 месеца.“

При толкова ниски доходности и вероятно, които ще останат такива според историческите стандарти, „Изборът в света на инструментите с фиксиран доход е труден“, казва той.

Вярно е, че през изминалата седмица Федералният резерв обяви, че ще намали своите покупки на съкровищни облигации и ипотеки на агенции два пъти по-бързо, отколкото беше планирал преди. Предстоят и краткосрочни увеличения на лихвените проценти от Фед. Но доходностите трябва да останат сравнително ниски по исторически стандарти, поне засега.

Бейлин казва, че много богати клиенти са държали големи парични позиции, рискова стратегия за разпределение, ако „инфлацията се окаже по-лоша, отколкото очакваме“.

Скот Кронерт, американски стратег за акции в Citi, каза пред Barron's по-рано този месец, че не очаква голяма възвръщаемост на индекса S&P 500 през следващата година – доста под тазгодишния резултат от над 20% досега през 2021 г.

Това прави избора на правилните акции от дивиденти по-важен, добавя Кронерт, отбелязвайки, че очаква дивидентите на S&P 500 да нараснат с 10% до 15% през следващата година, в съответствие с това, което направиха след финансовата криза 2008-09 и преди началото на пандемията.

Докладът на Citi Global Wealth Investments предпочита компании с постоянен рекорд за увеличаване на изплащанията в сектори, които включват полупроводници, потребителски стоки и здравеопазване. Авторите на този доклад, Джо Фиорика и Марк Мичъл, посочват, че производителите на дивиденти са превъзхождали по-широкия пазар за по-дълги периоди.

От 31 януари 1994 г. до 30 ноември тази година, производителите на дивиденти, измерени от индекса на S&P 500 Dividend Aristocrats Index, имат средна годишна възвръщаемост от 12,4%, малко над 12,3% годишна възвръщаемост за акциите на S&P 500.

Аристократите, които са изплащали по-високи дивиденти в продължение на най-малко 25 последователни години, превъзхождат стойностните акции на S&P 500 с много по-голям марж през този период, средно 12,4% годишно до малко под 10%. Аристократите също могат да се похвалят с по-ниска волатилност от акциите на растеж и стойност.

Бейлин посочва значението на общата възвръщаемост, която съчетава поскъпването на капитала с реинвестирани дивиденти, отбелязвайки, че това е „вероятно по-консервативен начин за инвестиране“.

За облигациите, разбира се, инфлацията е враг главно, защото подкопава стойността на фиксираните купони. Компаниите имат предимството, че могат да увеличат дивидентите си над процента на инфлация.

Бейлин казва, че ако нещата се нормализират, инфлацията може да бъде от 2,5% до 3%. „В тази среда тази стратегия за дивидент блести“, казва той. „Там, където няма да блесне – но и акциите като цяло – е, ако инфлацията е значително по-висока от това“.

Стефани Линк, главен инвестиционен стратег в Hightower Advisors, отбелязва, че напоследък е имало вълна от съобщения на компанията относно дивиденти и обратно изкупуване на акции.

Stanley Black & Decker заяви по-рано през декември, че планира да изкупи обратно 4 милиарда долара от акциите си, подпомогнато от предстоящата продажба на своя бизнес за сигурност за около 3,2 милиарда долара. През юли компанията обяви тримесечен дивидент от 79 цента на акция, което е увеличение с близо 13%.

Линк предпочита гиганта за бързо хранене McDonald's (MCD), който през септември заяви, че ще увеличи тримесечните си изплащания до $1,38 на акция, което е ръст от 7%. Тя цитира опростяването на менюто, укрепването на бизнеса с шофиране, изграждането на доставка на храна и изострянето на дигиталната си стратегия като ключови двигатели на растежа на McDonald's.

„Те могат да подобрят доставката с цифрови средства. Те могат да подобрят павилионите в магазините и могат да подобрят мобилните приложения“, казва Линк.

Компанията разполага с около 4,3 милиарда долара в брой и възстанови програмата си за обратно изкупуване на акции по-рано тази година. Неговият дългосрочен дълг и лизинг възлизат на приблизително 47 милиарда долара към 30 септември. Това възлиза на 1,1 пъти капитала, според FactSet.

Друга от любимите дивидентни акции на Линк са Morgan Stanley (MS), която дава 2,8%. Акциите наскоро се търгуваха за 13,4 пъти повече от консенсусната оценка на печалбата на FactSet за 2022 г. от 7,55 долара на акция. „Тя се трансформира в диверсифицирана компания за финансови услуги“, казва Линк. През юли Morgan Stanley удвои тримесечния си дивидент до 70 цента на акция.

Още по темата:

Кой е най-добрият дивидент, който можете да купите?