Снимка: iStock

Въпреки че цените на суровините скочиха досега през 2022 г., като суровият петрол Brent в сряда отбеляза най-високата си цена от октомври 2014 г., базираните на суровини валути бяха относително потиснати.

Ръководителят на FX стратегията за Европа на BMO Capital Markets, Стивън Гало предположи, че вълнообразните ефекти от Китай може да се захранват с представянето на развитите пазарни валути, базирани на суровини.

Политиката на Китай за нулев Covid и по-широките икономически обстоятелства могат да натежат върху валутите, които трябва да се възползват от по-високите цени на суровините, предполагат стратезите от BMO Capital Markets.

В петък сутринта в Европа австралийският долар се понижи с 0,9%, а кивито с 1,45% спрямо зелените пари от началото на годината до момента. Канадският долар също се понижи с 0,9% от началото на годината, докато щатският долар поскъпна с 0,55% спрямо норвежката крона.

„Това, което обикновено очакваме да видим, е новозеландският долар да се покачва заедно с цените на селскостопанските стоки и ръст на австралиеца заедно с неблагородните метали, но досега тази година и австралийският долар, и кивито са надолу – спрямо еврото и йената“, каза Грег Андерсън, глобалният ръководител на FX стратегия на BMO, в подкаст миналата седмица.

Андерсън отбеляза, че централните банки в тези икономики, управлявани от суровини, са били по-малко агресивни за лихвите от Федералния резерв на САЩ тази година, но предположи, че това дава само частично обяснение за това разминаване между цените на суровините и валутите на страните, които традиционно зависят от тях.

Голямото разминаване в глобалните парични политики прави трудно за инвеститорите да се ориентират, каза още стратегът. Той подчерта, че двугодишните суапови лихвени проценти – вид деривати, които са ключов барометър за валутните стратези – за австралийския долар и кивито, са се подобрили спрямо щатския долар, което ще придаде тежест на хипотезата, че разминаването в политиката на централната банка е фактор.

Въпреки това, канадският суапов курс се представя много подобно на този в Съединените щати, така че това не обяснява защо канадския долар не се е увеличил заедно с петрола, аргументира се Андерсън, добавяйки, че допълнителна мистерия е как AUD и NZD губят позиции спрямо еврото и йените, когато суап лихвите и за двете са приблизително равни.

Китайско търсене

Европейският ръководител на валутната стратегия Стивън Гало предположи, че вълнообразните ефекти от Китай може да се захранват с представянето на развитите пазарни валути, базирани на суровини.

„Знаем, че Китай прилага стратегията си за нулев Covid. Това има последици както за търсенето, така и за предлагането, но вероятно би могло да изяде търсенето на Китай за определени суровини“, каза Гало.

„Знаем, че имаше прекъсвания на електрозахранването и затваряне на фабрики в края на миналата година, пазарът на имоти очевидно е във фаза на забавяне и също така знаем, че политиците не добавят огромни количества фискални и монетарни стимули, въпреки че са приели облекчаване.”

Гало отбеляза, че данните за международната търговия извън Китай показват доказателства за по-бавни номинални темпове на растеж на вноса на някои стоки, докато растежът на вноса е по-задържан от растежа на износа.

„Този фон за растеж в Китай предава ли се към валутите, базирани на суровини? Да, вероятно е така. Може ли икономическият фон на Китай да допринесе за забавяне на глобалния инфлационен натиск по-късно тази година? Възможно е, но не знаем със сигурност“, добави той.

В средносрочен план Гало предположи, че инициативата на китайското правителство „Произведено в Китай 2025“, която има за цел да намали зависимостта на Китай от чуждестранен внос на технологии и да инвестира сериозно във вътрешните иновации, може трайно да промени начина, по който китайското търсене влияе върху световните валути.

Трудно е обаче да се определи степента, до която прилагането на тази политика е взето предвид в настоящите колебания на цените, отбеляза той.

„Може би китайският икономически фон има само частичен ефект върху цените на суровините, защото виждаме прекомерно търсене в други части на света, подпомогнато от много хлабава парична политика и, което е по-важно, много хлабава фискална политика“, каза Гало.

„Може би има и елемент от зеления преход, заложен в цените на енергията и неблагородните метали. Може би равновесните цени на определени стоки просто се променят.”

Още по темата:

Ралито на суровините и високо доходните валути срещу долара на кръстопът