Снимка: iStock

Инвеститорите в облигации не виждат облекчение от най-агресивния цикъл на нарастване на Федералния резерв от десетилетия, пише "Блумбърг". 

Докато последното изявление на Федералния резерв заобикаляше перспективата за намаляване на повишенията на лихвените проценти още от следващия месец, председателят Джеръм Пауъл изрази яростен тон, който подтикна трейдърите да определят по-големи шансове политиката да остане висока през по-голямата част от следващата година.

Чувствителните към лихвените проценти съкровищни ​​облигации първо се повишиха, а след това бяха ударени, в сряда следобед, след като Пауъл каза, че „имаме да вървим по някакъв начин“ и че крайното ниво на крайната лихва може да е по-високо от очакваното преди. Намекът за потенциално понижаване на затягането видя, че прогнозите за пика на лихвените проценти на Фед за 2023 г. паднаха за кратко под 5% веднага след съобщението. Но до края на сесията прогнозите се разшириха до нов връх на цикъла от 5,10% за срещата през май.

Въпреки първоначалния тласък, Фед все още се смята, че поддържа курса и коригира лихвите по-високо, особено ако икономиката заобиколи рецесията и инфлацията се окаже лепкава и бавно намаляваща. Пауъл отбеляза устойчивостта на пазара на труда и високата инфлация по време на своята пресконференция и каза, че „е много преждевременно“ да се мисли за спиране на повишаването на лихвите.

„Пазарът на облигации определи по-висок терминален лихвен процент за 2023 г. и извади повече от намаленията на лихвените проценти, които се предвиждаха по-късно през следващата година“, каза Марк Линдблум, портфолио мениджър в Western Asset Management. „Пауъл направи още една стъпка, когато предложи обобщението на икономическите прогнози следващия месец да повиши крайната лихва, определена от служители на Фед.“

Двугодишната доходност доведе до разпродажба във всички падежи на държавните облигации, завършвайки сесията със 7 базисни пункта по-високо при 4,62%. По-рано доходността на банкнотите падна с цели 12 базисни пункта до 4,43% в отговор на корекция в изявлението за политиката на централната банка, което предполага по-бавен темп на затягане. В сряда Федералният резерв постигна четвърто поредно увеличение с три четвърти пункта, което повиши основния лихвен процент до 3,75% до 4%.

Чувствителната към политиката двугодишна доходност тази година отразява най-агресивния цикъл на затягане на лихвените проценти, наблюдаван от Фед от десетилетия. След началото на годината с около 0,7%, двугодишната доходност се повиши, достигайки връх от 4,64% миналия месец, отбелязвайки най-високото си ниво от 2007 г., след като Фед повиши своя лихвен процент от почти нула.

Значението на двугодишния период се подчертава от това как периоди на консолидация, като например от средата на юни, помогнаха за спиране на по-силния щатски долар и улесниха рязкото възстановяване на акциите. Докато низходящата тенденция през двугодишния период най-накрая приключи, рисковите активи и доларът се виждат като примери от предния край на Министерството на финансите и върховата лихва на Фед.