Снимка: iStock

Бързането на японските политици да се защитят от по-силната йена може да има парадоксалния ефект на ускоряване на печалбите на валутата, пише "Блумбърг".

Анализът на "Блумбърг" на отчетите за печалбите на девет така наречени "доживотни затворници" показа, че само 49,6% от техните общи активи на стойност 310 милиарда долара са валутно хеджирани в края на септември, което е спад от 54,1% преди шест месеца. Това ниво на излагане е най-ниското според данните от 2010 г. и пазарните участници предполагат, че то ще трябва да се повиши.

Когато инвеститори като "доживотни затворници" - група, която включва Nippon Life Insurance Co. и Dai-ichi Life Insurance Co., повишат нивата си на хеджиране, контрагентите от другата страна на търговията обикновено продават долари за йени, за да минимизират собствения си валутен риск. Това оказва възходящ натиск върху японската валута.

„Като се имат предвид перспективите за паричната политика на САЩ, инвеститорите нямат друг избор, освен да мислят за риска от по-силна йена“, каза Кенго Сузуки, главен пазарен стратег в Mizuho Bank Ltd. в Токио. „Коефициентът на хеджиране е по-вероятно да се повиши.“

Приливът вече започна да се обръща за йената, тъй като Федералният резерв сигнализира за по-бавен темп на повишаване на лихвените проценти и падащите цени на петрола облекчават натиска върху търговския баланс на Япония. Те бяха ключовите фактори, които накараха йената да се срине с почти 25% тази година, но сега тя поскъпна с около 12%, след като докосна 32-годишно дъно в края на октомври. Японската валута се търгува около нивото от 135,30 за долар в петък в Токио.

Спадът в хеджирането дойде, тъй като застрахователите изхвърлиха чуждестранни облигации в полза на местни еквиваленти на фона на тазгодишното разпродажба на глобален дълг. Докладът за платежния баланс на Япония показа, че те са разтоварили 6,26 трилиона йени (45,8 милиарда долара) от задгранични ценни книжа през шестте месеца до септември, най-много в данните от 2014 г.

Хеджирането остава скъпо и цената на японските инвеститори за защита срещу промени в йената скочи на фона на спада на валутата. Прогнозата за тримесечно хеджиране възлизаше на близо 5% тази седмица, близо до най-високото ниво от 2008 г. Все пак Сузуки каза, че търсенето на хеджиране ще се върне, тъй като инвеститорите преосмислят закупуването на задгранични облигации и това сочи към по-нататъшен ръст за йената.

„Новите инвестиции в чуждестранни активи с хеджиране ще намалят натиска за обезценяване на йената, докато хеджирането за съществуващи позиции ще бъде поток за закупуване на йени“, каза Сузуки.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

ЯЦБ промени политиката си относно доходността по държавните облигации

Инфлацията в Япония се забавя през април