Снимка: iStock

Когато китайският регулатор на ценните книжа обеща да намали нестабилността на пазара през януари, малцина прогнозираха, че тази година ще бъде една от най-бурните в последните години. Драмата само се засили през това тримесечие, създавайки поле за още катаклизми през 2023 г., пише "Блумбърг".

Китайските акции сега се движат с 5% на ден по-често от всякога след срива на световния пазар през 2008 г. Волатилността на офшорния юан е близо до рекорд. А разходите за застраховане на китайския държавен дълг срещу неизпълнение са на многогодишни върхове.

Докато пазарният консенсус е, че китайските активи ще се повишат през следващите 12 месеца, катализаторите за екстремни промени в настроенията остават навсякъде: от риска от огромни инфекции с отстъпването на Covid Zero, до продължаващата имотна криза и регулаторната култура, която не спира да се появява изненади. Отношенията на Китай със САЩ все още са напрегнати, а икономическите перспективи у дома и в чужбина са по-несигурни от всякога.

Търговци, които бяха изгорени, след като направиха залози на рали в Китай по това време миналата година, се завръщат. Но те са далеч по-предпазливи. Hang Seng China Enterprises Index падна с цели 3,1% в понеделник, което доведе до загуби в Азия, докато юанът отслабна.

„Няма да бъде еднопосочно гладко пътуване“, каза Кейко Кондо, ръководител на инвестициите в множество активи за Азия в Schroder Investment Management в Хонконг. „Настроенията на инвеститорите все още са доста крехки – едно нещо, което хората не искат да имат, е твърде голяма волатилност. Ето защо не сме стигнали до наднормено тегло върху акциите на Хонконг и континенталната част.“

Търговците изразяват своята предпазливост, като натрупват деривати, които ще се изплатят, ако акциите и юанът се сринат, като същевременно изграждат съкровище от тези, които трябва да спечелят, ако тези активи скочат.

Индексът на волатилност HSCEI, който служи като барометър на страха за фондовия пазар в Хонконг, е нараснал с 55% тази година и е далеч над средното си ниво за последното десетилетие, дори след спад от най-високото си ниво през октомври. Въпреки че всички глобални пазари са свидетели на нестабилност, еквивалентният VIX измерител за американските акции е доста назад с 33% увеличение от началото на 2022 г.

„2023 г. няма да бъде лесна година“, каза Кийрън Калдър, ръководител на проучването на капитала за Азия в Union Bancaire Privee. „Ние сме предпазливи оптимисти за повторното отваряне в Китай. Големият фактор на колебание е как Китай излиза от Covid и колко бързо излиза.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.