Снимка: iStock

Чувството на убеденост, че облигациите трябва да се купуват, помага на мениджърите на фондове да загърбят най-лошата година от едно поколение, пише "Блумбърг".

Въпреки че Федералният резерв даде ясно да се разбере, че възнамерява да повиши допълнително лихвите, за да осигури непрекъснат напредък на инфлацията, и че не обмисля евентуалните намаления на лихвените проценти, които трейдърите оценяват, инвеститорите вече са възнаградени за това, че виждат стойност на пазара на държавни облигации. С увеличението от тази седмица до 4,25%-4,5%, диапазонът на централната банка за лихвата на федералните фондове надхвърля най-високодоходните съкровищни ценни книжа - предупреждение към инвеститорите да не чакат повече, за да купуват.

На няколко пъти тази седмица скоковете в рамките на деня в доходността се разсеяха бързо, знак, че купувачите се нахвърлят върху тях. Първият се случи след решението на Фед в сряда, подтикнато от ревизираните нагоре средни прогнози на политиците за евентуалния пик на основния лихвен процент и за инфлацията. През следващите два дни дълбоката разпродажба на държавните облигации в еврозоната, предизвикана от ястребовия коментар на Европейската централна банка, причини само временно поевтиняване на лихвите в САЩ. Рязък спад в нестабилността на Министерството на финансите тази седмица след решението на Фед повиши доверието на инвеститорите, че доходността няма да достигне нови върхове.

Интересът към закупуване на облигации отразява мнението, че инфлацията вероятно е достигнала своя връх и ще спадне рязко, дори ако Фед не е готов да направи това заключение. Също така, че четирите процентни пункта увеличение на основния лихвен процент от март сеят семената на рецесия, която в крайна сметка ще доведе до намаляване на лихвените проценти, ако не през 2023 г., то през 2024 г.

„Вярваме, че перспективите за 2023 г. започват да се подобряват“, каза Марион Льо Морхедек, глобален ръководител на отдела за фиксирани доходи в AXA Investment Managers SA. Повишаването на лихвените проценти, което видяхме през тази година, „добавя към привлекателността на пазара на облигации“, а затягането на централната банка „изглежда е почти зад гърба ни“.

С изключение на двугодишните облигации — по-чувствителни от доходностите с по-дълъг матуритет към нивото на лихвения процент на Федералния резерв — лихвите в целия спектър на Министерството на финансите отново са под 4%. Двугодишният достигна връх от близо 4,80% миналия месец, 10-годишният близо 4,34% през октомври, и двата многогодишни върхове. Съответният спад в цените на облигациите изтри до 15% от стойността на индекса на "Блумбърг" тази година. Въпреки че загубата е сведена до около 11%, тя все още е най-лошата в петдесетилетната история на индекса.

Доходността на 10-годишните банкноти се доближи до 3,40% този месец, подпомогната от признаците за забавяне на инфлацията в докладите за индекса на потребителските цени през октомври и ноември и председателя на Фед Джеръм Пауъл, който предупреждава за по-бавния темп на повишаване на лихвените проценти, прието от централната банка с повишението си от половин пункт на 14 дек.