Снимка: iStock

Централната банка на Япония (BOJ) отхвърли пазарния натиск тази седмица, поддържайки изключително ниски лихвени проценти, но нейните възходящи възгледи за заплатите и нарастващите напрежения от нейната политика предполагат, че все пак може да прекрати своя експанзионистичен експеримент тази година, пише "Ройтерс".

Дори непрестанно сдържаният управител на Банката на Япония Харухико Курода говори за увеличение на заплатите в Япония, фактор от решаващо значение за повишаване на лихвите след десетилетия на опити за стимулиране на инфлацията и растежа, предполагайки на някои, че Банката на Япония може да промени политиката си, след като той напусне поста си през април.

Инвеститорите в облигации се опитаха през последните дни да нарушат горната граница на Банката на Япония за ключовата 10-годишна доходност, но Банката на Япония издържа в сряда политиката си за контрол на кривата на доходност (YCC), която прилага отрицателна ставка към някои краткосрочни фондове, паркирани в централната банка и цели 10-годишната доходност в диапазон около нула.

Курода каза, че Банката на Япония очаква заплатите да се повишат с „доста бързи темпове“, невиждани в миналото, знак за самоподдържащия се цикъл, към който се стремят централната банка и правителството, в който нарастващият икономически растеж повишава инфлацията и доходите на хората.

Решението на BOJ да въведе нови инструменти за защита на тавана на доходността също предполага, че YCC е към своя край и може да изисква преразглеждане на политиката, казват анализатори.

„Курода вероятно е поставил YCC на животоподдържаща система, така че неговият наследник да може да изготви стратегия за организирано излизане. За BOJ основният приоритет сега е плавното предаване на щафетата на новото ръководство“, каза Нобуясу Атаго, главен икономист в Ichiyoshi Securities.

„След като новият управител се установи, той ще ремонтира YCC доста скоро“, каза Атаго. „Центърът на Япония не може да продължи да манипулира пазарите по този начин. В един момент трябва да позволи на пазарните сили да управляват доходите.“

Следващият тест вероятно ще дойде на 28 април, първото решение на BOJ при наследника на Курода, когато банката ще обяви прогнози за инфлацията до началото на 2026 г. Дотогава компаниите и синдикатите ще са провели годишните си преговори за заплатите. Заедно с оптимистичните прогнози за цените, това може да даде на BOJ оправдание за постепенно премахване на стимулите. 

„Курода твърди, че BOJ не е започнала да се движи към изхода. Но BOJ вече е обула обувките и палтото си, готова да продължи към края на YCC, каза професорът от Колумбийския университет Такатоши Ито, дългогодишен близък сътрудник на Курода.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

ЯЦБ промени политиката си относно доходността по държавните облигации

Инфлацията в Япония се забавя през април