Снимка: iStock

Търговците на облигации се притесняват, че неотдавнашното разпродажба на пазара на облигации в САЩ може да има още потенциал за развитие.

Цената на застраховката срещу продължаващо нарастване на доходността на държавните облигации - най-вече в дългия край на кривата - скочи до най-високото си ниво от миналия септември, показва търговията с опции.

Наблюдава се покачване на търсенето на 10-годишни опции, покриващи риска доходността да нарасне над 4,85% или повече до края на октомври, спрямо приблизително 4,55% сега. Междувременно последното проучване на клиентите на Министерството на финансите на JPMorgan Chase & Co. съобщава, че късите позиции са се повишили до най-високите нива за пет седмици, докато данните за позициониране на фючърси показват, че хедж фондовете са увеличили късите залози, а мениджърите на активи са намалили дългите позиции в облигации.

Движенията отразяват нарастващото мечо настроение към пазара на облигации, откакто политиците във Федералния резерв миналата седмица сигнализираха, че е вероятно да запазят лихвените проценти високи през 2024 г. Това тласна доходността по-високо, тъй като търговците пренастроиха очакванията.

Ето обобщение на позиционирането в различни ъгли на пазара:

Изкривяване на наклона

Изкривяването, показано на премията, платена за хеджиране на разпродажба на фючърси на дълги облигации, се повиши до 250 базисни пункта до края на търговията в понеделник, най-високото ниво от септември 2022 г. и от около 80 базисни пункта преди две седмици. Това следва неотдавнашното разпродажба, което доведе до 30-годишните доходности до 4,69%, скок от около 30 базисни пункта спрямо дъното от миналата седмица.

Дивергенция на фючърсите на държавните облигации

Мениджърите на активи намалиха позициите с дълга дюрация с около 39 000 еквивалента на фючърси на 10-годишни банкноти, според данни на Комисията за търговия със стокови фючърси до 19 септември. Хедж фондовете разшириха късите позиции с нетна дюрация с приблизително 58 000 еквивалента на фючърси на 10-годишни банкноти. При фючърсите на SOFR хедж фондовете добавиха към нетните дълги позиции във фючърсите на SOFR до рекордна сума.

Петгодишни блокове на мода

Блоковите сделки през седмицата продължиха да облагодетелстват 5-годишните договори за банкноти, като малко над 85 000 бяха търгувани чрез 12 блока през седмицата до 25 септември — еквивалентна сума на паричен риск от почти $4 милиона. 

Още по темата:

10-годишните американски облигации с ново 15-годишно дъно